<![CDATA[(★) Iris's blog (★) - bean counter.专业 ]]>

<![CDATA[(★) Iris's blog (★) - bean counter.专业 ]]> http://www.closer2me.com/blog/default.asp/ zh-cn PBlog2 v2.4 (★) Iris's blog (★) http://www.closer2me.com/blog/default.asp/images/logos.gif http://www.closer2me.com/blog/default.asp/ (★) Iris's blog (★) http://www.closer2me.com/blog/default.asp/default.asp?id=476 <![CDATA[再看《三国演义》]]> yiner0121@yahoo.cn(Iris) Thu,20 May 2010 12:48:40 +0800 http://www.closer2me.com/blog/default.asp/default.asp?id=476

最近央视播出了新版《三国》。我在pps上看了2集，看到貂禅和吕布那段，就看不下去了。虽然布景很宏大，演员的服装很漂亮，打斗场景也很逼真，但是就是一种戏说三国的感觉。貂禅竟然能帮王允分析现状，貂禅和吕布的第一次见面还煽情了一把，总之很不喜欢。那些噱头，都是非重点。演员也不怎么样。

而老版的《三国演义》，演员讲的每句话，每一个情节，都毫不含糊，都有自己存在的意义，都值得被拿来问为什么，然后做出分析，得出结论。三国的历史之所以精彩，就是可以在历史的人物中学到很多东西。谋士的谋略，将领的智慧，所有的都可以在那个历史环境下拿来被推敲。而不是那些视觉上的享受。新版《三国》，似乎是本末倒置了。

然后我联想到了我周三上的一堂课《情报经营论》。在没上这课之前，我和很多人一样都很佩服日本的情报技术，例：他们的信息系统是从部品供应商，制造商，仓库，零售商，便利店，一条线下来的，这些厂商都使用一个系统。所以比如：一个产品，在便利店被卖出后，马上就可以有数据反馈到制造商，这样的话，制造商马上就可以知道自己的产品在消费者市场中的销量如何，卖点是什么。所以又比如：在情报系统没有共享之前，制造商的商品出库后，本来是在制造商出库和仓库入库的时候分别要做一次检查存货的，也就是说存货的盘点是2次。而由于情报系统的共享，这些企业都很熟悉了，那么仓库就可以派一个人到制造商那边，在制造商出库时候检查存货，而到仓库入库后就不再检查了，这样本来要盘点2次存货，变成只盘点1次，效率就大大提高。这是信息系统的好处。

然而，信息系统的好处也仅仅在于效率的提高。效率的提高并不一定和结果的优化成正比。由于信息系统的使用，很可能使人失去创造性，使企业丧失掉自己的个性。哈佛大学曾用过一个事例：日本企业NEC在琦玉有一个工厂，最开始是采用全自动化的，厂内几乎没有工人，都是靠机器人在工作。然而，机器人的工作就是组装零件，搬运产品，所有的工作都是标准化，都需要设定程序。一段时间后的统计结果显示，每个作业工程之间的时间，比如搬运时间，等待时间，以及维持管理成本，单品管理数据量的增加，竟然成本比采用人工还要高。后来这个工厂还是回到人工生产，对工人采用9-10人一个小组的形式。由于人的创造力是无穷的，小组生产形式又让组内成员可以互相沟通，有不断改进成本的好处，这样一来，成本的发生反而比机器人时候来得少。

事实上，信息情报系统，并不是电脑数据那么简单。一个完美的信息情报系统，除了电脑，还包括人和厂区的空间的利用。现代社会是一个追求自动化，追求速度，追求效率的社会，然而在很多时候，科技的力量却让我们本末倒置。

就象新版《三国》，虽然依赖电脑技术的发展，有了更为华丽的画面，然而我们不可以忘记的是，真正精彩的部分却是历史人物性格的刻画、智慧的撞击。比如，老版《三国演义》中，在桃园三结义前，用了很多的笔墨，当时张飞是个卖肉的，但是他卖肉却在门口井内挂了肉，规定如果抬得动井口的重石，那么就可以不付钱取走肉。为什么要有这个简单的细节？——从这个细节，就可以看出张飞是个怎样的人——看得出张飞家有钱，但实际上他卖肉只是为了结交天下的英雄。这样，他们后来桃园三结义，他和刘备一起打天下也是顺理成章。老版对于关羽和刘备的出现，也同样有很多合理的刻画。而新版对桃园三结义只是几秒钟带过，人物性格什么的都看不出来，也没有什么值得推敲的地方。

值得一看再看的，才是好的电视剧。这次再看老版的《三国演义》，对好多细节，我有了更深刻的认识。

比如：以前看三国演义，看到关羽在华容道放走曹操，我也就只想到：啊，原来是诸葛亮故意放走曹操的，因为三分天下的形式还没成形，如果让曹操死掉，孙权就会对刘备形成很大的威胁，对刘备的发展很不利。

然而为什么诸葛亮要让关羽放走曹操，而不是赵云，不是张飞？或者根本不在这些路口拦截曹操不就好了吗，曹操不也就逃走了吗？

后来看到一个段落，我才明白。原来诸葛亮是让关羽做个人情，放走曹操。对于关羽和曹操，这是个天大的人情啊。让赵云和张飞去放走曹操，都没有这样的效果。与其让赵云和张飞去放走曹操，不如让关羽来做这个人情！这样赵云和张飞在的别的路口拦截曹操，使曹操只能跑到华容道，遇到关羽，然后关羽重情谊，放走曹操，都有了很好的解释。

又比如：历史上都说曹操厉害，包括他管理的能力。然而赤壁之战的失败，除了他不熟悉水战，还有一个原因，我觉得是和他的领导力有关。很多事情，都是他拍板的，他说一没人说二。这对于一个领导者来说，也许是个优点。然而，事事都是2面性的，对于部下来说，过度的控制，反而会影响他们的工作动力。乐师说了不好听的话，他就杀了乐师，到后来都没人敢对曹操质疑了。导致黄盖假降的时候，也是黄盖的船逼近的时候，很明显的看到黄盖的船吃水浅，根本不是带干粮来投降的时候，才有人对曹操说，可能黄盖是假装投降。当然这个时候已经晚了。如果曹操多给部下一点权利，不要这么专横，那么也许在黄盖还没离操军这么近的时候，就有人会提醒曹操，不如派条小船去黄盖那么看看，那么也不至于到黄盖的船离曹操这么近，才被发现船吃水浅这么简单的破绽。

对于部下来说，过度的控制，反而会影响他们的工作动力。这个也是最近我上我们教授的课，学到的。看看刘备，虽然他看起来没有谋略，然而只要他想打仗的时候，关羽、张飞、赵云都是争着抢着去，都很有干劲。从这个意义上来说，刘备也不是个很差的管理者嘛。他是不是早知道了权利限制和工作动机的关系了呢。

历史就是这样有趣。一方面大家可以自由评说。另一方面，随着年纪的增加、阅历的增加，我们对同一段历史的看法有了不断不断的更新。也许，又过5年后，我对《三》，又有了不同的看法。

照片：日本原宿卖cosplay服装的店。街上偷拍日本女人的奇装异服^^

]]> http://www.closer2me.com/blog/default.asp/default.asp?id=477 <![CDATA[管理会计和人的心理]]> yiner0121@yahoo.cn(Iris) Thu,13 May 2010 19:47:33 +0800 http://www.closer2me.com/blog/default.asp/default.asp?id=477

日本的制造业是非常成功的。他们成功的要因之一，是对于人的运用。

美国ford汽车在1920年代成立起来，采用传送带流水线生产方式，工人站着不动，就象机械一样在传送带上进行组装。

而日本toyota在战后迅速地发展起来，最初是想采用美国人ford汽车的生产方式的，但是当时日本资源贫乏，不可能拥有象ford那样多那样长的生产线，资金也不足够，也就是说，日本拥有的只有人力资源吧。

于是，他们很聪明地将缺点变成了优点，采用零存货管理，同时，重视现场生产，工人不再象机械一样从事单一工作，而是在一个流水线上从事多项组装工作，在问题发生的时候，也能够停下来，先解决完问题，再继续生产。

事实上，现在日本很多制造业都是这样，工人是多功能的。从心理学角度来解释，单一的工作并不能给工人带来工作的乐趣，因为他们无法感受到自己到底贡献了多少，也没有动力去主动想办法减少成本。而多项工作，反而能让工人有一种完成工作的成就感和满足感。

近年来，日本很多企业的现场工作，是采用小集团，比如每个小组10个人以内这样的小组织。比如，京瓷公司、住友电工。

京瓷公司是稻盛和夫在27岁的时候创办的。这个人是日本四大经营之神中的一个。他写过很多本书，翻译成中文的有很象哲学书的《活法》之类的，但是事实上，他最出名的是创办了2个世界500强企业，一个是京瓷，一个是KDDI。

京瓷公司的特点就是采用小集团，这些小集团有个名字叫做“阿米巴变形虫”。

“阿米巴变形虫”经营的特点除了现场分无数的小组织以外，管理会计方面也是很独特的。有很多例子，这里举一个比较简单的。

一般来说，制造企业都是注重销售，对制造部门，只考核发生的费用，而不考核收入。而京瓷公司是注重制造，各个制造部门间进行内部买卖，对制造部门的考核是，内部收入-发生的费用，就是说制造部门也是一个利润中心。同时，在很多人的常识中（特别是我做了这几年审计，脑袋里的理念也几乎是这样），收益=收入-费用，在收入增加的同时，伴随这收入的增加，费用也肯定有小幅度增加，只要增加幅度小于收入就行，还是能产生收益的。

但是，稻盛和夫并不这么认为，他认为，收入增加的同时，费用未必同时增加，只要制造部门能发挥创造力，还是能在收入增加的同时，费用也减少的。那么怎么让制造部门的人发挥创造力，除了提高工资还有别的办法吗？京瓷公司就做到了。这和“阿米巴变形虫”经营在管理会计方面的设计很有关系，有兴趣的话可以看看中文版本的稻盛和夫《阿米巴经营》。

事实上，人在职场中工作，动机有内部动机和外部动机。外部动机是指报酬。内部动机是指工作给予我们的乐趣，我们的成就感之类的。在心理学的研究中，报酬并不能提高人的动机，反而是削减人的热情，具体见《人を伸ばす力》这本书，有数据结果。暂且不说，报酬不能提高人的热情，即使是可以的话，报酬也不可能一直提高。对于每个人来说，没有什么比从事自己喜欢的工作，更有乐趣的了。而管理会计系统的设计（比如预算），就对人的内部动机产生了影响。

我入学前以为管理会计和心理学的研究是一个非常崭新的领域，但是其实早在1960年代左右，美国、日本的学者界就曾经在进行过会计和心理学的研究。虽然有成果，但是并不显著，所以说这个分野可以研究东西还是很多很多的。

我的这个教授，现在也是从事这方面的研究。他到住友电工做过采访和问卷调查，并采用统计的方法（对于我这种学会计的人来说，用这个分析方法写论文，真的是很新鲜），解释出对管理会计系统的认知程度的不同，影响着人们的工作热情的，同时还构造了一个模型。比如，假设我们每天在工作着，那么我今天的工作成果是如何，我为公司做了多少贡献——这些结果今天我知道，和一年后我知道这两个情况下，我的工作热情是不同的，换言之，人的工作成果是否及时得到feedback（反馈），对于人的内部动机有影响。

照片：某日去上我们教授学部的课，上得很好，但是我不敢拍，最后远距离偷拍了一张没有正面的照片。。。。。]]> http://www.closer2me.com/blog/default.asp/default.asp?id=421 <![CDATA[财务分析相关好文]]> yiner0121@yahoo.cn(Iris) Mon,28 Sep 2009 16:47:17 +0800 http://www.closer2me.com/blog/default.asp/default.asp?id=421 《一个外企财务总监对想要从事财务工作人的一点点建议--所谓完整版》

-->

《财务侦探——发现财务错报》
郑朝晖著

牛市造假，熊市曝光
中国资本市场即将迎来新一轮的财务舞弊风暴
本书是一本反财务舞弊力作

前言
搭建分析师与审计师的沟通桥梁

格林柯尔倒了，德隆倒了，它们倒在证券欺诈上，但德隆旗下的湘火炬(000549)却大放光芒(如今通过整体上市改名为潍柴动力)，股价涨了几十倍。顾雏军和唐万新这两位一代雄主，现在还都在牢里，但其创下的产业整合模式依然在中国商界流传，他们的眼光，他们的能力，并不因为其“出事”而被贬低。
2005 年年初，笔者在新浪网发表文章，指责德勤助纣为虐，帮助顾雏军诈取国有资产，并怀疑科龙涉嫌财务欺诈，当时就有分析师跟笔者说，她认为科龙是一家很好的企业，很有投资价值。只可惜，证监会当年5月对其立案调查，当年7月顾也被抓起来了。要是科龙还在顾的经营之下，其业绩会出现2005年年报的37亿元亏损吗?顾如果没有被抓，今天白电市值王也许就是科龙，而不是美的。
作为审计师，进行基本面分析的主要目的是发现错报；而作为分析师，进行基本面分析的主要目的是发现价值，发现价格低于价值的股票，当然如果允许做空，也可以进行价格高于价值的价值发现。最近看《对冲基金风云录》，文中谈到做空有两种方式。
1．投资性做空：经过严格证券分析之后，基金经理发现一家公司的前景比当前的股价反映的要差，在这样的情况下，做空者也许会不断交易，或是连续几年持有空头头寸。
2．揭骗性做空：.这是一种针对骗局的做空，揭骗性做空者有可能成为大赢家，因为纸总是包不住火的。
小牛队老板建立的股票侦探网(www.ShareSleuth.com)就是典型的第二种做空方式，笔者认为，如果中国也允许做空，则联办也可以借助旗下《财经》的威力，事先建立巨额的空头头寸，然后抛出类似“银广夏陷阱”之类的揭发文章，银广夏从三十几元跌到五、六块钱，市值蒸发七十亿元，联办怎么能不大赚特赚呢?当然这违反媒体的公正立场，否则华尔街日报的老板早就发了。
这种做空分析与审计分析目标基本是一致的，通过基本面分析发现公司涉嫌重大错报。但分析师更多是正面分析，因此他们更愿意相信公司不存在重大错报，即使可能存在重大错报，也瑕不掩瑜，只一要价值高于价格，就是好股票。
当然，这两者其实是承上启下的，对于分析师，首先要进行审计分析，对财务信息进行过滤，发现可能存在的重大错报，然后再进行价值分析。如今价值投资日益成为主流，进行价值投资必须掌握相关的财务、会计知识，分析师要向审计师学习他们的财务、会计知识。
审计师更要向分析师学习基本面分析的能力，不管是审计分析还是价值分析，都离不开对公司价值的评估，如公司的竞争优势和经营风险、公司的成长性和收益性、公司的财务健康情况等。分析师要对公司基本面好坏进行判断，审计师更要判断公司基本面的好坏，这决定了公司的持续经营能力的大小。审计师更要从公司基本面分析中得出公司会计政策的选择及会计估计结果是否合理的结论。
黄世忠教授有句名言：有效的报表分析要求分析者善于运用非会计数据。会计数据只是企业实施其经营战略的“财务表现”，忽略对企业所处环境和经营战略的分析，报表分析只能是一种重形式、轻实质的“数字游戏”。他举了两个事例来说明这一问题。
1．没有基础战略分析，任何对会计政策和估计的评价都是武断的。黄世忠教授举了一个例子，两家不同的航空公司，对相同的波音飞机运用了不同的折旧年限，分别是 10年和25年，飞机的经济使用年限是15年，哪家公司的折旧政策更为合理呢?10年或25年的回答都是片面的，关键要看折旧政策是否和公司的战略相一致。第一家航空公司采用的是差异化战略，主要为高端乘客提供高质、安全的服务，这种情况下缩短飞机使用年限，及时重置和更新飞机，保证服务质量是同公司战略相吻合的，因此采用10年的折旧年限是合理的。第二家航空公司采用的是低成本战略，通过低价来吸引价格敏感度高，而对服务和安全质量要求较低的中低端客户，所以通过延长飞机的适用年限来降低成本，同样具有合理性。
2．没有战略框架作为指导，报表分析往往得出与事实背道而驰的结论。黄世忠教授用戴尔财务案例分析对此作了鲜活的注解。该公司的流动比率从2000年的1.47下降到2004年的0.98，一般认为，流动比率在2左右比较合理，而且戴尔的流动比率逐年下降，是否就此得出现金周转不灵，短期偿债能力严重不足，戴尔快”死”的结论呢?答案是否定的。对于作为低成本领先战略的倡导者和实施者的戴尔公司而言，因为毛利率较低，公司只有通过较高的资产周转率，才能保证一定的资产回报率，可见资产周转率是在战略指引下分析戴尔的有效切入点。戴尔的存货周转天数从2000年的6天下降为2004年的3天；应收账款周转天数从2000年的34天下降为2004年的30天；应付账款周转天数从2000年的 58天上升为2004年的70天。众所周知，现金转化周期是存货的周转天数加应收账款的周转天数减去应付账款的周转天数而得的。根据上面的数据，戴尔的现金转化周期从2000年的-18天变为2004年的-37天!原来戴尔营运资本管理已经达到了用供应商的资金为自己赚钱的境界，戴尔不但不是“接近死亡 ”，而是“活力无限”!
如何对公司基本面进行分析，这是笔者本书主题“审计分析框架”研究的目标，基本思路是将分析师的分析理念及分析工具引进审计分析中，当然由于两者侧重点不同，价值分析发现价值，审计分析发现错报，分析师重未来，审计师重历史，分析师以未来财务数据的预期为中心，审计师以历史的财务数据预期为中心，前者重估值，后者重差异，但不管怎么说，两者分析对象是相同的，就是公司的基本面。
本书构建了一座分析师与审计师的沟通桥梁：第一部分是审计分析框架，这是一个财务侦查分析框架，将价值分析理念及工具引入审计分析中，帮助分析师及审计师发现财务错报。第二部分是报表粉饰动态分析，介绍了中国上市公司财务舞弊演变趋势，帮助读者更新对财务舞弊手法的认识，并研究了新时期审计手法的演变趋势。第三部分是财务侦查案例，收集了笔者去年以来发现的十几个真实的财务侦查案例，帮助读者理解审计分析框架下的理念及工具并付诸实践，这些案例都是独家发现，具有非常重要的监管意义及新闻价值。本书的愿景是站在国际前沿探索风险基础审计及财务舞弊审计，但因能力所限，第一部分内容仅在探索之中，该部分引用了大量先知的真知灼见，特别是黄世忠教授的部分研究成果，如有不当之处，还请文献的作者及读者多多包涵。
                                                 &nbp;
郑朝晖
                                                      2
目  录
第一单元　审计分析框架
一、审计分析程序
二、审计分析路径
三、审计分析预期
四、审计分析工具
五、审计分析的关键指标
六、报表粉饰的分析性征兆
七、电子数据分析方法
八、审计分析陷阱

第二单元报表粉饰动态
一、中国上市公司财务舞弊十大招数
二、中国上市公司报表粉饰趋势研究
三、资产负债表债务法：报表粉饰新贵
四、中注协七大高风险领域是否高风险
五、美国学者财务舞弊最新研究成果点评
六、上市公司存货舞弊手法诡异
七、华源系造假全攻略

第三单元财务侦查案例
一、交大博通(600455)：三角交易下的罪恶
二、内蒙古造假三剑客：草原兴发、鄂尔多斯、亿利科技
三、微利隐藏巨亏，巨亏扭亏有假：以两公司为例
四、海星科技(600185)隧道挖掘之谜：大股东是否截留了售房款
五、同一控制下的国企寄生虫——金马集团(000602)
六、九发股份(600180)隐瞒占资6亿
七、湖北迈亚(000971)隐瞒3亿银行借款?
八、中小板“罂粟花”：江苏琼花今安好?
九、紫光古汉：独董“离奇失踪”PK“资产置换”游戏
十、雷伊B造假故事
十一、中国嘉陵：大股东地下占款严重
十二、资金链断裂：宏盛科技供应链模式缺少何种元素
十三、透视经营现金流：以苏宁为例
十四、G丰原：又一起10亿元级造假大案?
十五、收益与现金流背离  天威太阳能真的盈利吗
十六、军工股陷阱
十七、东盛科技造假近似无知
十八、现金流反复无常，沙隆达涉嫌贷款炒股
十九、浑水摸鱼，中铁暗增141亿利润
附录
附录一  资本市场的“财务杀手”
附录二  飞草正传
附录三  申草的“财务杀手”足迹
附录四 2007年度十大报表粉饰嫌疑上市公司

致谢
参考文献第一单元　审计分析框架
一、审计分析程序
(一)分析缺位导致CPA受罚
2007年7月25日，两家事务所的处罚公告发布在中国证监会网站上，这两家事务所主要违规事实如下：
案例一：经查明，中天华正所在审计美雅集团(000529)过程中未勤勉尽责，导致未能发现美雅集团2003年虚增非经常性损益和未及时调整价差收入的事实：
一、对银行账关注不够：经查明，中天华正所未充分关注美雅集团使用并控制的鹤山市鹤伊毛纺织有限公司银行账号；对银行存款的当期发生额关注不足；未关注到银行存款余额与银行存款日记账的差异；未充分关注银行函证结果与账面数的差异；对银行询证函的回函中反映的美雅集团存在委托贷款和拆借行为，中天华正所没有取得上述业务的相关合同、追查收益情况、对其可回收性作出合理判断，也未提请公司根据业务性质作账务调整处理并在会计报表附注中进行充分披露。
二、中天华正所在审计风险的控制上存在疏漏，缺乏对企业经济活动中重要过程的必要关注和合理怀疑：对主要经销商和供应商的往来余额形成缺乏审计过程；对所取得的审计证据没有进行充分的甄别和相互印证，未发现部分数据前后不一致；对一些缺乏支付依据的付出款项，没有取得进一步证据证实其真实性和合理性；缺乏对相关数据的分析性复核程序。
附：证监罚字[2007]17号
经查明，美雅集团存在以下违法行为：
一、2003年年度报告虚构利润
(一)通过虚增非经常性损益虚增2003年利润110 675 160.25元。
经查明，2003年，美雅集团以自有或第三方提供的资金，通过将鹤山市宏科贸易有限公司等8家公司的银行账户作为中间账户，以代还款等形式虚收鹤山市鹤伊毛纺织有限公司等7家公司以前年度大额欠款173 787 976.43元；另外，美雅集团还以相同的方法虚收广西边贸、云南边贸两公司历史债权(2003年年度报告未作披露)14 971 956.38元，合计虚假收回历史债权188 759 932.81元，合计冲回坏账准备110 675 160.25元，虚增2003年非经常性损益110 675 160.25元。
(二)未及时调整价差收入导致虚增2003年利润57 250 031.37元。
经查明，2003年10月，美雅集团根据销售代理合同中关于定价权的条款，与鹤山市双英纺织物资有限公司等3家主要的代理商签订提价合同：代理商接受美雅集团的提价要求，并同意补回2003年度毛毯销售的价差。美雅集团于2003年11—12月向该3家代理商补开销售发票64笔，合计金额57 250 031.37元(不含税)。2003年12月，美雅集团在前述虚收历史债权的资金周转过程中，将部分往来资金认定为收回的应收账款，确认了前述销售收入 57 250 031.37元。2004年1月，美雅集团终止了原有的代理关系并于2月8日与前述3家公司签订了价差收入的解除协议；但其并未按照期后事项的账务处理的规定，在2003年年度报告中对该项主营业务收入进行调整，导致虚增2003年度利润57 250 031.37元。
案例二：天职孜信在对嘉瑞新材(000156)2002年度、2003年度会计报表的主营业务收入进行审计时，当事人没有保持应有的职业谨慎，没有执行和追加必要的审计程序，在未按照《独立审计准则》的要求实施相应的审计程序和未取得相应的审计证据的情况下，为嘉瑞新材出具了含有虚假内容的标准无保留意见的审计报告。
1.嘉瑞新材及其控股子公司湖南中圆科技新材料集团有限公司(以下简称中圆科技)对上海守正公司、上海源清公司、上海极鑫公司、上海群仪公司、上海沪荣公司等单位的购销业务仅凭销货发票入账。会计师没有审阅购销合同、货物运输凭证和入库凭证，确认销售收入的依据不足。
2.2001年度嘉瑞新材母公司主营业务收入为177万元，2002年度为7 967万元，2003年度为16 294万元。经调查，嘉瑞新材母公司的主营业务基本上是虚构的。对此，会计师没有进行适当的分析性复核工作，审计程序不适当。
3. 中圆科技的主要业务是购入PU材料加工成PU皮革后出售，但是在2002年11月到2003年10月，近一年的时间内，中圆科技分别向嘉瑞新材和上海守正、上海沪荣公司销售了102 103 195.27元的PU材料，2003年8月从上海群仪公司购入了680多万元的PU皮革。经调查，这些逆生产流程的销售业务都是虚构的。对此，会计师没有进行恰当的分析性复核和穿行测试。
4.对于增值税发票显示的关联购销单位存在的几个显著疑点没有发现：
(1)上海守正公司与上海沪荣公司的办公地址都是“浦东新区向城路15号锦城大厦18B”，电话号码都是58200899。
(2)上海守正公司与上海源清公司的开户银行和账号都是“上海银行川沙支行，319842-00001041108”。
5.2003年有的应收账款询证函的存根联和发出联都保存在工作底稿里面，没有对外发出，省略了函证程序。
附：证监罚字[2007]2号
经查明，嘉瑞新材存在如下违法事实：
(一)嘉瑞新材在2002年年报、2003年年报及2004年中报中披露虚假的主营业务收入与利润。
在 2002年6月到2004年6月的两年时间里，嘉瑞新材通过虚构与其控股子公司湖南中圆科技新材料集团有限公司(以下简称中圆科技)之间的购销业务和中圆科技与湖南鸿仪实业集团(以下简称湖南鸿仪)下属其他关联公司之间的购销业务虚构了大量的主营业务收入和利润。其中，嘉瑞新材2002年年报披露的利润为 2，842.84万元，实际虚增主营业务收入9，880.07万元，扣除相应的成本，虚增利润2，699万元，扣除虚增利润，嘉瑞新材2002年实际利润为143.84万元；2003年年报披露的利润为1，918.76万元，实际虚增主营业务收入12，488.11万元，扣除相应的成本，虚增利润 2，731万元，扣除虚增利润，嘉瑞新材2003年实际利润为-812.24万元；2004年中报披露的利润为-2 964.62万元，实际虚增主营业务收入3 732.38万元，扣除相应的成本，虚增利润53万元，扣除虚增利润，嘉瑞新材2004年中报实际利润为-3 017.62万元。
(二)重大事项未及时披露且在2002年年报、2003年年报和2004年中报中也未予以披露。
1.未及时披露巨额对外担保。
截至2004年9月30日，嘉瑞新材应披露对外担保余额为71 406万元(嘉瑞新材应披露对外担保33笔，余额为67 366万元，其子公司应披露对外担保7笔，余额为4 040万元)，其中有59 206万元是为实际控制人湖南鸿仪的关联方提供担保。在上述担保中，共有36笔金额为59 506万元(嘉瑞新材29笔计55 466万元，子公司7笔计4 040万元)未及时披露，也未在2002年年报、2003年年报、2004年中报中披露。在立案调查期间，嘉瑞新材对上述未及时披露的担保事项分别进行了补充披露，其中2004年9月22日，补充公告了24笔，金额为36 006万元，2004年10月15日，补充公告了10笔，金额为20 000万元，2005年1月25日，补充公告了2笔，金额为3 500万元。
2.未及时披露实际控制人及其关联方占用大量资金。
嘉瑞新材的实际控制人湖南鸿仪及其旗下的一系列关联公司，通过各种往来款和嘉瑞新材账外银行借款的方式大量占用嘉瑞新材的资金。截至2003年12月31日，占用资金余额为38 779.33万元；截至2004年12月31日，占用资金余额为61 922.84万元。而嘉瑞新材在2003年年报、2004年中报中均未如实披露实际控制人及关联方占用资金情况。直到2004年9月13日，嘉瑞新材才补充公告称关联单位占用其资金19 611.49万元，在2004年11月29日，嘉瑞新材又补充公告称关联单位累计占用其资金49 226.01万元。
3.未披露大量银行借款。
截至2004年9月30日，嘉瑞新材共有未归还贷款42笔计67 805万元。其中有9笔计18 580万元(其中，2003年5笔，金额为13 780万元，2004年4笔，金额为4 800万元)在收到贷款后没有及时入账。在调查期间，嘉瑞新材在2004年9月23日才对上述未入账的贷款事项进行了补充公告，并在2004年9月30日才次性补充入账。
(三)未如实披露其实际控制人情况。
嘉瑞新材在2002年年报、2003年年报和2004年中报中披露了第一大股东洪江市大有发展有限责任公司(以下简称洪江大有，持股比例29.85%)、第二大股东湖南盛华投资管理有限公司(以下简称盛华投资，持股比例 11.72%)、第三大股东上海沪荣物资有限公司(以下简称上海沪荣，持股比例11.40%)、第四大股东湖南日升物资贸易有限公司(以下简称日升物贸，持股比例原为0.62%，后增至1.44%)等单位，同时在2002年年报、2003年年报和2004年中报中披露“未发现本公司前10名股东之间存在关联关系，也不属于《上市公司持股变动信息披露管理办法》中规定的一致行动人”。
经查明，上述四名股东均系湖南鸿仪以其员工的名义出资设立并控制的公司，其最终控制人为鄢彩宏。
这也许是监管部门首次在处罚事实中指出CPA未进行恰当的分析性复核，最近的这两起审计失败案处罚事实中，多处对CPA未能进行恰当的分析程序提出了指控，这说明，监管部门已完成从重细节测试到细节测试与分析程序并重的转换。
2001年银广夏审计失败案，监管部门抓到的“最大辫子”是未进行恰当的函证，这个指控令人感觉很可笑，银广夏审计失败案最大指控也应该是分析程序不当，当然细节测试也很重要。最近这两起审计失败案处罚中，仍然多处提到了未能进行恰当的细节测试导致审计失败。
在美国，法庭判决是CPA的方向标；在中国，监管处罚是CPA的方向标。在此再次提醒CPA转换审计理念，从重细节测试时代升级到细节测试与分析程序并重的时代。
(二)运用分析程序进行风险评估
在新审计准则下，审计师要养成分析性思考习惯。要以预期值为中心展开审计，对主营收入的分析，不能仅限于毛利率等简单的财务分析，更要从非财务信息中得出销售额及毛利率的预期值，这包括同业分析、竞争力分析等等，对任何交易、余额的审计都要做到心中有数。陈毓圭在《关于风险导向审计方法由来与发展的认识》一文中谈到：随着企业财务欺诈案的不断出现，国外一些会计师事务所在20世纪90年代对传统风险导向审计方法进行了改进。改进后的风险导向审计方法具有以下特征：一是注重对被审计单位生存能力和经营计划进行分析，从宏观上把握审计面临的风险；二是注重运用分析性程序，以识别可能存在的重大错报风险；三是在评价内部控制有效的情况下，减少对接近预期值的账户余额进行测试，注重对例外项目进行详细审计；四是扩大了审计证据的内涵。注册会计师形成审计结论所依据的证据不仅包括实施控制测试和实质性测试获取的证据，还包括了解企业及其环境获取的证据。
风险审计理念的核心就是最大可能发现高风险审计领域并将主要精力投入到高风险审计领域，前者涉及风险评估，后者涉及风险应对。风险评估在传统审计中份量不重，应该加强。风险应对与传统审计相比，有加有减，对非核心审计领域，不进行测试或减少测试：对核心领域，可能要增加测试。至于全部审计工作量，风险审计不一定比传统审计高，笔者其实对内部控制审计对审计的质量和效率提高的作用一直是持怀疑态度的，所以一直对制度基础审计不以为然。
内控缺陷也可能导致重大错报，但要发现这种重大错报难度是非常高的，而且 CPA的最大敌人不是内控缺陷导致的重大错报，而是高管逾越内控操纵的重大错报。内控缺陷导致重大错报的概率要远远小于管理层逾越内控导致重大错报的概率，而且CPA没有发现内控缺陷导致的错报，更容易得到社会公众的理解，毕竟建立健全内控是管理层的责任。
CPA的假想敌不是职工，而是管理层，所以CPA基本上只对管理层操纵财务报表负责。安然丑闻的发生，带来了萨班斯404条款，要求CPA在出具财报审计报告时，同时出具内控审核意见。笔者认为这根本是开错了药，实务界对此意见也很大，财务报告的内控缺陷不是导致财务丑闻发生的主导因素，管理层逾越内控才是元凶。
目前更多审计工作放在了解与测试内控上，笔者怀疑这与经营风险的识别、评估一样，与重大财报关联度不大，是事倍功半的审计模式。内控审核意见应属于其他鉴证业务，与审计是有质的区别的，它带有管理咨询特征，但与重大错报发生有一定的关联，就象与经营风险一样，CPA在财报审计中只关注可能发生重大错报的内控缺陷，而不是了解与测试所有的内控。与此相似，CPA应只关注与财报密切相关具有关键意义的控制点，而且在实务中，往往与细节测试结合进行，而不是单独对内控进行了解与测试。
(三)分析程序贯穿审计全过程
过去我们将审计分成三个阶段：审计计划、审计实施、审计报告，新审计准则废除了“三阶段”论。为什么不能提审计“三阶段”论?众所周知，审计计划是一个持续过程，通常审计师在前一期审计工作结束后即开始本期的审计计划工作，直至本期审计工作结束为止，亦即审计计划贯穿审计全过程。与此类似，风险评估程序也贯穿审计全过程，分析程序更是贯穿审计全过程的。计划审计工作、实施风险评估程序、实施进一步审计程序，这三者之间是交叉的，不是前后关系，亦即计划审计工作会不断随着审计程序的实施而进行修正，而每一步“进一步审计程序”之后都是风险再评估的过程，直到审计结束时运用分析程序对财务报表进行总体复核，这也是一个风险评估程序。如果这时风险评估结果是重大错报风险水平是可以接受的，则可以出具审计意见，分析程序及风险评估程序也到此暂告一段落，因为即使审计报告出具之后，如果发现已审财务报表存在重大错报或已审计财务报表存在重大审计程序遗漏，审计师还是继续进行风险评估，并对风险评估结果采取进一步审计程序，再根据进一步审计程序调整风险评估结果。如此周而复始，直至可以合理保证已审财务报表不存在重大错报，亦即合理保证审计没有失败。
现在我们就明白了，目前有一个误区：将风险评估、审计计划作为审计的一个相对独立环节，导致风险评估程序与进一步审计程序相对独立，亦即没有在业务循环或会计科目审计中使用风险评估程序，没有意识到风险评估、审计计划是一个持续改进的过程。审计计划要根据风险评估结果不断调整，而风险评估结果又要根据进一步审计程序的结果不断进行调整，三者在实务中形成一个审计循环。
中国注册会计师审计准则第1211号《了解被审计单位及其环境并评估重大错报风险》第五条规定：了解被审计单位及其环境是一个连续和动态地收集、更新与分析信息的过程，贯穿于整个审计过程的始终。注册会计师应当运用职业判断确定需要了解被审计单位及其环境的程度。
(四)细节测试PK分析程序：谁将引导主流
信息化给审计带来了很大的挑战，过去是老同志带新同志，现在是新同志带老同志。30年的审计经验不但不是炫耀的资本，反而是落后的标志。在风险基础审计逐渐流行的背景下，这些老同志将面临再一次的职业障碍：分析程序取代细节测试成为审计主流(实质性程序包括分析程序及细节测试)。
过去审计的主流是细节测试，如函证、盘点、抽查凭证，但这种细节测试具有很大的局限性，你进行了很多细节测试，可能你还不清楚交易及余额是否可以确认。如今的模式是，通过分析程序发现交易及余额有意义且较为合理，虽然细节测试执行得很少或者根本就没有执行。
豪克在《审计质量改进指引》中分析了当前一些审计师表面上采用了风险基础审计，实际上却并没有理解风险审计理念，在风险基础审计的幌子下删除了太多的审计程序。豪克还指出了审计存在的标准化及计划不足的现象。
1.标准化
为什么人们如此渴望标准化?主要是因为标准化可以为管理人员提供一种控制的感觉。对于这个问题，几年前我们就在《视野》里讨论过，标准化审计程序导致审计师根据“千篇一律”的预定方案行事，实际上是鼓励审计师停止思考，
机械化作业。豪克询问了数以千计的审计师是否认为审计可以既有趣又有创造性，得到的总是一致的答复：哄堂大笑。
2.计划不足
许多审计工作以一种机械、与上一年度相同的方式完成，事务所的管理合伙人及负责人将他们的精力集中在那些看起来更重要的事务上，如并购战略以及客户服务，审计工作被看做是一种缺乏魅力、饱和的业务，审计业务小组没有对审计计划工作投入足够的时间，他们声称：为什么要这么麻烦？像去年一样做就行了，应该遵循标准方案。
在实务中，大多数审计师更习惯于选择细节测试(账证核对、确认、重新计算等)而不是分析程序。为什么呢?豪克指出，因为细节测试通常需要较少的判断，而且更容易由级别较低的工作人员完成。此外，很多从业人员认为检查一份有形档案(例如一份发票)，比依赖分析程序得出账户余额的公正性结论感觉上更可靠。
但这是一种错觉，有位财务舞弊研究专家指出：对连续几个期间的数字、条件和关系进行扫描是财务分析最重要的方法，这种方法的使用有相当长的历史，通常被审计师冠以“分析性审核”的名称。有些审计师可能期望使用更专门或更深奥的方法，但是这种基本分析性方法的价值非常大。
豪克在该书中介绍了实施分析程序的一个简单方法，就是养成分析性思考的习惯，审计师应该经常思考“我该如何利用分析程序证明这个账户余额或发生额的合理性”，海斯在《审计学：基于国际审计准则视角》中提出了分析程序的四阶段过程：
1.估计期望值(预期)
2.将实际的情况与期望值相比较(识别)
3.调查导致实际与预期产生差异的原因(调查)
4.评估实际与预期之间的差异对审计和财务报表产生的影响(评价)
期望值的估计通常取决于数据间的各种关系，而这些关系的确定又基于审计师对客户和客户所在行业的了解，通过以下比较确定数据间的关系：
1.与前期数据进行比较(不仅包括上期)
2.公司的预测数据(包括预算数)
3.同行业资料
4.非财务信息
二、审计分析路径
(一)审计分析、财务分析与价值分析
这几年，笔者一直在思考一个问题，如何有效分析一家企业以发现可能存在的财务异常?前几年，笔者常用同业分析。近年来，这些方法很少使用了，主要是运用自己掌握的一个规律去发现上市公司存在的财务异常，但这毕竟是“旁门左道”，审计分析需要一些“名门正派”的手法。当然，“歪门邪道”也是需要的，笔者在 2005年发现了一批涉及现金舞弊的市公司。2006年美国发生的倒签股票期权丑闻潮最初起源于一位学者发表的研究文章。
37岁的爱荷华大学金融学教授埃瑞克·李(Erik Lie)2005年发表文章分析，公司有可能倒签授予高级管理人员的股票期权而让他们获利。该文章没有提到任何公司的名字，但是它引起了证券监管当局的兴趣。之后很多公司宣布重新申报收入，高管辞职，联邦政府调查有关股票期权倒签的丑闻。许多上市公司被司法部、证券交易委员会调查。这项涉及2 000家上市公司的研究，也让这个在美国中西部一所小学校执教的年轻学者，成为了美国企业治理领域的闪耀新星。该教授现在不断接到来自对冲基金经理、集团诉讼律师、新闻记者和证券交易委员会的电话，寻问他的专业意见。
李教授说；“这实际上非常简单。公司通常授予高级管理人员股票期权作为提高公司表现和股价的激励机制。期权通常给予管理人员在将来按照授予日的股价购买公司股票的权利。股价涨得越高，期权就越有价值。但是如果期权的授予日被倒签为股价特别低的日期，管理人员获利的机会就增加了。按照低于市场价值授予期权而不披露折扣将违反证券法，导致会计和税务问题，还可能被指控欺诈。”
实际上，学者们在许多年前就发现了这一现象：股价通常在股票期权授予后就迅速上涨。纽约大学商学院金融学教授大卫·耶麦克(David Yermack)10年前在他的文章中就记录了这一现象。他和其他的研究者估计这种上涨可能是因为公司执行官们知道好消息，他们在这之前就签发股票期权。还有些学者猜测是推迟好消息的公布使期权更有价值。
李教授知道耶麦克教授的研究基于90年代初的股票期权的资料。李教授收集了更广泛的资料库，包括直到2002年的数据。他研究那些不在每年固定时间授予的股票期权，发现了一个惊人的规律：股价总是在授予日前下跌，在授予日后迅速上涨。他说：“这看起来多么离奇，这些执行官一定在预测股价未来走势方面非常在行。”他开始怀疑，“这可能并不是那么神秘的”。
2005年，他发表文章指出，“至少有一部分股票期权的日子被倒签了”。他将文章寄给了SEC，不久收到确认函说文章很有意思。他的文章没有提到任何公司的名字，一直到2006年3月《华尔街日报》利用数据分析指明六家公司的股票期权的授予行为非常可疑，从而让丑闻得到公众的广泛关注。
埃瑞克·李通过公开信息发现了公司存在倒签股票日期的可能，事后得到实务的验证，这也算得上经典的“歪门邪道”走上“名门正派”之路。笔者发现，不管是竞争战略，还是蓝海战略，它们都有一个分析框架，这是名门正宗分析工具最典型的特征。会计职业界一直强调审计分析的重要性，可始终未能在财务分析框架基础上形成审计分析框架，这是一大遗憾。厦门大学黄世忠教授十分推崇哈佛商学院佩普等创立的财务分析框架，并试图将其用在审计分析上。黄教授所推崇的哈佛分析框架由四个分析工具组成：战略分析、会计分析、财务分析、前景分析。（见图1－1）

图1－1    哈佛分析框架
目前，大部分财务分析都冠以“战略”二字，主要是受波特思想的影响，运用波特创建的竞争战略及竞争优质分析工具去分析行业和企业，以形成行业及企业现状及未来的预期。实践证明，波特的战略分析在了解客户方面有一定作用，是一种相对有效的分析工具，但分析结果与实际值往往存在比较大的偏差，亦即波特也只解释了企业经营成败的部分因素。哈佛分析框架第二、三部分是会计分析及财务分析，根据笔者分析，这个分析框架中的会计分析实际就是审计分析，用来发现可能存在的会计异常。
哈佛财务分析框架之会计分析步骤：
第一步，确认主要的会计政策。
第二步，评估会计灵活性。
第三步，评价会计战略。
第四步，评价披露质量。
第五步，识别潜在的危险信号。
第六步，消除会计歪曲。
该分析框架的财务分析包括比率分析及现金流分析，比率分析包括有名的杜邦分析体系，笔者认为这种分析的划分实际上是有问题的，会计分析的目的是发现财务异常，财务分析的目的是分析经营状况，从逻辑上讲，好像是非常紧凑的，前者对会计信息进行过滤，后者在过滤后的会计信息的基础上进行财务分析，这犹如先对数据进行审计(审计师工作)，再对正确的数据进行分析(财务分析师工作)。但笔者认为，实务中这两种分析实际上是很难区分的，就像茶水中茶叶的梗与叶很难区分一样，在对会计信息进行过滤时，必须使用财务分析方法，包括使用战略分析及前景分析，因为如果涉及未来现金流量，不使用前景分析怎么行?而实际上，前景分析也只是一些预测模型的运用，并没有更好的分析工具。财务分析与会计分析不可人为划分，张先治及韩季瀛两位学者在《现代财务分析》(中国财政经济出版社，2003)中将财务分析分为“会计分析”及“财务分析”，前者重比较分析，后者重比率分析。这两位学者在财务分析界也算是“牛人”，是在比较分析了大量国外教科书的基础上作出的划分，但笔者对这种划分无法理解。也就是说，审计师在审计分析时，也要用到相关的财务分析工具，但是审计师使用财务分析工具时，不能为了“分析”而“分析”，财务分析与审计分析存在质的差异。一位网友概括了财务分析与审计分析的三大差异。
1.二者的目的和重点不同
财务分析主要是对企业的财务数据进行分析比较，采用科学的评价标准，对企业的财务状况、经营情况、现金流量情况作出判断、评价和预测。审计分析工作主要是对企业的财务数据进行分析比较，从而发现异常，确定审计重点和方向。可以说，财务分析重在“评价”，审计分析重在“探查”。
2.二者的分析广度和深度不同
财务分析一般侧重于对企业整体财务状况、经营情况、现金流量情况进行分析，不会对众多会计科目进行逐一分析，也不可能对一些细微的变化进行细致的分析，而在审计分析中，为了确定单个会计报表事项认定的合理性，则需要对大多数会计科目，甚至某个很细微的变化都要进行分析。
3.二者分析的形式和方法存在差异
财务分析经过长期的发展，已经形成了一个系统、完备、规范的分析体系，该拿什么和什么比较，有章可循。但是审计分析则不同，被审计单位的经营情况各不相同，有时候在这个单位A和B之间有较高的相关度，但是在另外一个企业，A和B之间却可能相关度很低；同时，被审计单位会计核算的模式和详细程度也存在较大的差异，审计人员想要用来分析对比的数据不一定能从被审计单位的会计核算资料中取得，或者取得要花费大量的精力；而且，如前所述，审计分析工作是比较深入细致的，在一些很具体的分析中，并没有通用的分析模式。
《新财富》第7期介绍了几个VC(风险投资)、PE(私募股权)选择项目原则。红杉资本中国基金创始人及执行合伙人沈南鹏认为，红杉资本选择项目有三个要点：市场容量、团队、商业模式。NEA中国区首席代表蒋晓冬也表示，在NEA的投资决策中，首先看的是团队，其次是公司所在的市场发展情况，再次是商业模式。（见图1－2）

图1－2    项目核心要素
在投资专家眼中，企业的盈利能力主要取决于三个要素：行业、团队、商业模式。审计师在对客户盈利能力进行评估时，是否也从这三个要素入手分析企业盈利能力从而形成合理预期?
费雪在《怎样选择成长股》中提出保守型投资的四个要素。第一个要素分为四大类：生产成本低、强大的行销能力、杰出的研究和技术努力、财务能力；第二个要素是人的因素；第三个要素是若干企业的投资特征；第四个要素是保守型投资的价格。
多尔西在《股市真规则》中提出分析框架包括竞争优势、成长性、收益性、财务健康情况、风险、管理、估值。分析一家公司的竞争优势，可以遵循以下四个步骤：
(1)评估公司历史上的盈利能力。这家公司的资产和所有者权益一直能够创造稳定的收益吗?这是判断一家公司是否能在它周围建立起竞争优势的真正的试金石。
(2)如果这家公司的资本有稳定的收益并能有持续不断的盈利能力，就需要评估该公司的利润来源：为什么这家公司能阻挡竞争者？是什么阻止竞争者窃取它的利润?
(3)评估一家公司能阻挡竞争多久。这是该公司竞争优势的周期。一些公司仅仅能阻挡竞争者几年的时间，而另外一些公司能阻挡十年以上。
(4)分析行业竞争结构，行业内的公司是怎样和其他公司竞争的呢?这是一个很有利可图、有吸引力的行业，还是一个参与者都在痛苦挣扎的过度竞争的行业?
刘建位在《巴菲特如何选择超级明星股》中提出了巴菲特选股的基本准则：业务分析、管理分析、盈利能力分析及估值与价格比较分析。
王明夫在《蓝筹》一书中提出了ECIRM模型，E代表企业家，C代表资本，I代表产业，R代表资源，M代表管理。王明夫认为它们构成蓝筹公司战略不可或缺的五个要素或五个维度，共同耦合成为一个以企业家精神和企业家能力为核心的蓝筹公司战略模型。王明夫在书中阐述了蓝筹股特征。
1．经营性特征
(1)高品质的产品及服务，超值的品牌。
(2)持久的经营历史，久经考验的生存和发展能力。
(3)全球化经营。
(4)是行业龙头和产品领袖、领导产业走向。
(5)卓越的管理。
(6)超大型的企业规模。
2．财务特征
(1)现金红利。
(2)盈利能力。
(3)成长性。
(4)财务政策。
3．资本市场特征
(1)市值。
(2)估价水平。
(3)流动性。
(4)风险特征。
以前我们分析公司的框架基本有三段：宏观分析、行业分析及公司分析。如何进行有效的公司分析，可能有很多模板，当前的分析主要集中在成长和价值两方面，在分析成长和价值时，离不开对行业、资源、管理分析，而对企业家、资本、公司治理的分析不够。只进行业务分析不进行资本分析是片面的，资本分析包括市值及运作分析。
所以，笔者初步建立了一个公司分析框架：
(1) 团队及管理分析。
(2) 业务及资本分析。
(3) 财务及资源分析。（见图1－3）

图1－3    公司分析框架
(二)价值分析：自上而下PK自下而上
1．自上而下
从宏观分析入手，找到前景最佳的行业/板块，再从中寻找最具吸引力公司的选股方法。巴菲特有段名言：优秀的骑手骑在好马上可以风驰电掣，而骑在衰弱的老马上，再优秀的骑手也无能为力。伯克希尔的纺织业务由能干而且诚实的经理人来管理运作，同样，这些经理人如果管理一家具有良好经济前景的公司，肯定会取得非常优异的成绩，但他们如果管理一家发展前景很差的公司，就如同在流沙中奔跑，再怎么用力也难以前进半步。我已经说过许多次，当一个以精明能干闻名的经理人遇到一个以经营糟糕而闻名的企业时，结果最终往往只是企业的坏名声不受影响，而经理人能干的好名声却毁于一旦。我多么希望自己过去并没有积极地作出那么多类似的蠢事。我的行为已经如梅伊·韦斯特所说的那样：我是白雪公主，但命运却让我在肮脏的世界里四处漂泊。
例如，投资者经过分析，判断利率将下调，房地产开发行业便是这一宏观因素改变受益最大的板块之一，接下来即可从房地产板块中去挑选从估值或成长性角度来看最有吸引力的公司股票。自上而下是一种高效率的选股方法，也是机构在进行行业股票配置时的选股思路，但由于信息和方法的公开，用自上而下的方法很少能发掘出黑马股票。
2．自下而上
不强调整个经济和行业运行环境，仅通过分析具体公司成长性或价值等标准遴选股票的方法。
自下而上方法的逻辑基础是，优秀的公司在经济或行业周期的任何阶段都会为投资者创造价值。通常自下而上方法需要投资者付出更多努力，去了解一家公司的产品、销售、竞争力等各个方面的经营要素。纯粹的自下而上并不完全可行，即便可以忽视经济周期，对行业前景还需有所把握。在一个前景不佳的行业中，即便最优秀的公司也难以创造超越整个市场的回报水平。彼得·林奇称：在选择企业时，我总是更青睐那些萧条的而不是繁荣的产业，如果一家公司在一个停滞不前的市场上，获得的份额持续增加，而另一家公司则在一个激动人心的市场上获得的份额减少，那么前者的情况比后者要好得多。
由上而下选股的好处显而易见。
第一，由于所选的上市公司所处的行业景气度比较高，上市公司的业绩不会被行业的困境所拖累，业绩比较有保障。
第二，把选股的目光集中到一定的行业当中，相当于自动缩容，选股的工作也简单。
然而，随着下半年市场的回落，以及基金重仓股的大幅回调，这种由上而下的选股方式受到了质疑。随着QFII的正式登陆，外资投行的发言人更声称：他们在选择投资标的的时候，对行业方面是没有什么偏好的，只要是具备良好的发展前景，价格合理的上市公司的股票，都会投资，他们在选股方面是由下而上的。
西格尔在《投资者的未来》中揭开了增长率陷阱的面纱，他发现增长最快的公司、行业或者国家不一定会给投资者带来最好的投资收益率，比如IBM和新泽西，比如航空和通信，比如巴西和中国。在第八章，他写道：按照传统的投资理念，投资者首先要找到一个发展前景看好的产业，然后再选择一家能在产业扩张中走向繁荣的公司。采用这种投资方式会使人们错过那些在停滞或是萎缩的产业部门中取得巨大成功的公司。事实上，过去30年中一些最成功的股票投资正是出自这些业绩不良的行业。
他举了三个例子：航空业中的西南航空，零售行业中的沃尔玛，钢铁业中的纽柯。实际上，巴菲特及林奇选择的一些超级明星股也多来自过度竞争的行业，如可口可东、麦当劳、宝洁等。这让西格尔感叹：业绩最佳的股票不是来自那些处于科技革命前沿的行业，倒是经常出现在停滞甚至下滑的部门中。
(三)审计分析：自上而下PK自下而上
笔者在四年前总结了现代风险导向审计的十一大特征，强调审计自上而下与自下而上相结合的策略。
传统风险审计从控制风险入手，视野过于狭窄，并主要依赖实质性测试，这种自下而上的方式有坐井观天之感；SSA（risk–basedstrategic– systemsauditapproach，风险基础战略系统审计方法）强调自上而下的审计，但这种审计也有缺陷。笔者建议两条线同时作战，自上而下与自下而上，相互印证，提高效率，这叫并行作业。在自下而上审计测试中，笔者推荐“一道菜”——交易的追踪测试。一旦发现客户报表出现异常(包括披露、余额和交易)，要查事情真相，利用追踪测试是比较好的办法，除非客户从最源头造假，并环环相扣，否则整个造假链只要有一节断掉，审计师就能通过追踪测试查出真相。当然这种追踪测试还适用于会计估计、收入确认的合理性和正确性。
当时，笔者不知道“自上而下”及“自下而上”不仅是审计策略，也是选股策略。实际上，选股在于价值发现，审计在于错报发现，笔者在前文有所阐述，风险导向审计下的风险评估强调自上而下，但笔者发现，自上而下的审计分析思维与自上而下的价值分析思维存在同样的最大的陷阱——伪阳性，就是本来正常的公司被疑异常，甚至被怀疑业绩有假。
失败的行业也能产生成功的公司，可是我们受到行业困境的影响，对公司的业绩预期是消极的，而公司的业绩又很优良，这使得我们怀疑公司业绩有假。近几年，几起蓝筹股财务质疑失败就充分说明了这一点。中集主导产品是集装箱，这是一个被人形容为几块木板钉在一起的技术门槛很底的行业，可中集却在这个行业里取得了很好的业绩，世界市场占有率超过50%，行业第二名与其有相当大的差距，这时我们用行业老二业绩PK中集，以此为参照物发现异常，这种思路是很值得商榷的。可口可乐也是一家技术含量很低的公司，有人称其产品就是糖水，可巴菲特认为它是世界上最优秀的公司，其最有力的竞争对手是百事可乐，可两者显然不在同一等级，即使两者处于同一等级上，由于不同公司的营销策略、财务策略及研发策略不同，甚至因为其会计政策的差异，都会导致财务指标存在明显差异，这是有人参照国美业绩质疑苏宁的失败之处。
伪阳性还有一个表现是泡沫行业的明星公司，美国科技网络股泡沫破裂了，但其中也不乏业绩优良的公司，如思科、高通、亚马逊及雅虎等。笔者质疑天威英利太阳能就忽略了这一点：即使这个行业炒作成风甚至造假成风，但也有真正的绩优股存在。如笔者曾经质疑的软件、农业、生物板块，这些板块尽管造假现象相当严重，但也有质地优良的公司，如果所有企业的业绩都是差的，市场也很容易将其作为概念炒起来。
行业分析要非常关注行业内公司的分化情况，按统计学的说法，不但要关注其均值，也要关注其方差。一个班平均成绩是50分，但方差是20，如果成绩服从正态分布，则成绩在90分以上的概率是2.5%，也就是100个学生中，可能有2.5个学生成绩在90分以上。这说明什么?虽然整个班级成绩不理想，但还是有人考高分的，所以分析行业对行业的分化研究非常重要。笔者感觉，过度竞争的行业业绩分化比较大，而资源型行业相对于技术型行业，行业分化不那么明显。过度竞争行业基本是规模取胜，靠规模效应降低成本，做不到规模就得“死”。当然做到一定规模时可能被更大规模超过，也有可能死亡。技术型行业以技术取胜，一旦技术落伍，由于有形资产储备不多，很快就可能落败；而资源型行业，靠天吃饭，只要产品价格上涨，行业就会受益，所以业绩分化不明显，股市的资源板块往往一荣俱荣、一毁俱毁。当然资源板块也依靠规模效应，只是价格取胜或成本取胜之争中，可能价格更占优势。
笔者多年来的分析思路基本也是“自上而下”及“自下而上”相结合，但在运用“自上而下”时还是犯了偏见性错误，在丰原生化中，笔者就从行业困境去推导其企业困境，尽管事后证明判断是对的，但也是有风险的。运用“自下而上”时，笔者犯的一个错误是对行业分析不够。例如早期对海螺型材的质疑，对整个型材行业不了解，单纯通过财务数据去推理，而忽视了实务的复杂性及数据可能存在的错误，更对整体不了解，错误地以为高收益、高成长都是不正常的。事实上，股价一年之内上涨百倍在国外也发生过，业绩涨十倍在国内也频频上演，百分之百的净资产回报率在某些情况下也有可能发生。
(四)分析视野：国际PK本土
“自上而下”实际上要求全球视野，笔者在质疑太阳能业绩时，没有全球视野，对于江苏五虎欲在美国上市也不了解，反观跟踪分析师的视野，基本是全球眼光，像这种两头在外的产品及企业分析，没有全球的视野显然是不够的。
如果说“自上而下”要求全球视野，则“自下而上”要求本土眼。在美国是衰退的行业，在中国可能是高度成长性的行业。笔者曾经接触过一家生产国外禁止生产的产品的企业，当时对其高速发展不了解，但现在终于明白在中国因环保不到位等原因，化工股也可能因环保而获得暴利。厦门PX化工项目风波充分说明了这一点，国外因劳工、环保等原因导致衰退的行业在中国可能仍有很好的发展空间，而国外发展良好的行业如科技在中国的发展空间不一定大，如IT、生物制药等行业，因为中国技术劣势非常明显。
但是国际视野也有陷阱。
1.国际视野的股价陷阱
股神巴菲特在中国有不少粉丝，可能中国大部分专业投资者都是其信徒，但很显然，如果秉承巴菲特投资理念，一定会错过这一轮大行情，这就是所谓的“巴菲特陷阱”。2006年5月，我碰到一位海归的私募基金经理，一个早上他都在跟我谈巴菲特，当然有很多内容我听不懂，因为他是中英文夹杂跟我讲巴菲特投资之道的，以前我对投资从不关注，只听说过巴菲特这个名字，听他这么一吹，才知道巴菲特影响力如此之大。2007年6月，这位经理又跟我联系了，我恭喜他过去一年赚得盆满钵满，可这位经理在电话那头沉默了一会，对我说他这一波没赚到钱，因为他是全球视野，不但投资A股，也投资H股、N股、S股，他不但关注红筹股，也关注台湾股票。中国有不少多地上市的股票，他可能选便宜的买，可谁都知道“便宜没好货”，便宜涨不起来，贵的反而大涨。这不，海归背景及国际视野害了他。当然有人会说，巴菲特主张抵制泡沫的诱惑，等到泡沫破裂时才显英雄本色，巴菲特不是逃过了世纪之交那场网络、科技泡沫破裂之劫吗？这也再次成为投资经典案例之一。可至今，中国股市泡沫还未破裂，错过了这一大波行情，也许就竟味着10年内投资中国股市都很难赚到钱，因为历史经验告诉我们，涨得越高，跌得也越惨，而且牛市持续时间可能小于熊市。
2.国际视野的房价陷阱
就像投资者以市盈率高企看空中国股市一样，许多房市看空者最有力的论据就是中国房价收入比高企。世界银行提出的标准为房价收入比在3倍至6倍之间比较适当，而目前中国房价收入比早已达到两位数。好像去年有份数据表明，像上海之类的城市房价收入比高达30多倍，但就在这样的背景下，上海楼市2007年再发力，而且根据目前情况，楼市依然看涨，与股市一样，如今各城市轮番领涨。上海涨了，北京跟涨、深圳也涨，结果现在深圳关内房价超过了上海，上海岂肯服输，房价还会再次超过深圳。
三、审计分析预期
对于审计师，进行企业分析的目的不是进行投资，而是形成预期，发现财务异常，进而调查异常，这就是风险基础审计的识别、评估、应对重大错报风险的流程。金十七在《让数字说话——审计，就这么简单》中认为审计思考的关键是预期，审计师根据对客户的了解，会在看到客户会计报表之前，先形成一些想法。他举了一个很有意思案例：
我去做过一个羊绒衫厂的十二月底的存货盘点。当我们将盘点结果汇总出来给合伙人看的时候，不出十分钟，合伙人就说，这个结果有错误，不可能有这么多原羊绒。所谓原羊绒，就是直接从牧民那里收购来的牧民直接从羊身上采下来的(事实上是拿梳子梳下来的)羊绒。我们本着对合伙人的尊敬，复查了整个盘点记录，果然发现有不少洗净绒被误记成了原绒。这主要是由于我们做具体工作的审计师不太熟悉客户的业务流程，不知道洗净绒与原绒虽然都是用麻袋装着的，但是成本却相差很大。
我们问合伙人为什么能不到十分钟就看出这个问题。他的解释是这样的，羊绒都是在夏天天热时才能从羊身上梳下来。也是，天不热，谁也不会把自己的贴身小棉袄脱了呀。到了差不多九、十月份，原羊绒就收不到了。收来的原绒，混杂着各种杂质，包括羊的汗渍、泥土等，如果不尽快将原绒洗一遍形成洗净绒，放的时间长了，这些原绒就会发霉腐烂。所以，一个羊绒衫厂，到了年底的时候，一般都没有多少原绒了，因为已经洗得差不多了。基于同样的道理，羊绒衫厂的洗绒机的处理能力，往往是半年就能将全年生产要用的原绒洗完，否则原绒就坏了，所以，洗绒机往往是下半年忙上半年闲。
由于上述对企业业务的理解，一个好的审计师的预期就是，原绒在年底的余额应该很小或者为零。如果不是零，肯定有很特殊的原因，例如地球变暖什么的。
这使笔者联想起对鄂尔多斯(600295)存货的质疑，不知道审计师是否像上述案例中的合伙人那样精通羊绒业，鄂尔多斯20多亿元羊绒存货是否合理?
2005 年秋天笔者发现了一个规律：如果一家上市公司货币资金一直在高位“盘整”，或者呈直线上升趋势，且该公司股权已被质押，则其货币资金存在陷阱的可能性非常大。当然，也要结合其主业分析，如果主业竞争激烈，毛利率很低，公司长期处于微利状态，则该公司业绩就有很大疑问。方正科技(600601)的货币资金情况见表1－1和图1－4。
表1－1                   方正科技货币资金情况             单位：亿元

时间 2007.03.31 2006.12.31 2005.12.31 2004.12.31 2003.12.31 2002.12.31
货币资金 19.69 13.98 14.54 14.79 15.37 8.98

图1－4    方正科技货币资金图
方正科技是资本市场有名的玩家，以前跟张海曾经“有过一腿”，该公司主营方正电脑。众所周知，这是个亏钱的买卖，但是这几年该公司净资产收益率都保持在9%～10%之间，这种公司的利润操纵痕迹非常明显。（见表1－2）
表1－2                     方正科技收益情况                  金额单位：亿元

时间 2006 2005 2004 2003 2002
主营收入 78.68 73.85 62.17 52.52 45.12
净利 1.84 1.72 1.59 1.39 1.29
净资产收益率（%） 9.54 9.72 9.89 9.87 18.01
凭着这个业绩，方正科技2002年及2006年分别取得了配股资格，2003年配股获得6亿元资金之后，货币资金升至15.37亿元。2003年年报称随着募集资金的使用，资金余额会逐渐递减，可事实上方正科技2003、2004、2005、2006年四个年报的货币资金余额几乎保持一条平稳的直线，直至 2007年第一季度配股7亿元资金到账后，货币资金升至19.69亿元。可是扣除这笔配股资金，方正科技直到最新报告，其货币资金仍然在14个亿左右盘旋，该公司截至2006年年底，资产总额为35.35亿元，净资产为17.69亿元。笔者非常疑惑为什么占净资产近90%的货币资金已被挪用或实为虚构，但证监会去年还是通过了其配股的申请。
笔者最近发现，不只是货币资金，存货、应收款项都适用上述规律。鄂尔多斯(600295)的存货情况见表1－3（存货为年末数）和图1－4。
表1－3                   鄂尔多斯的存货情况               单位：亿元

时间 2006 2005 2004 2003 2002 2001 2000 1999 1998 1997 1996
主营收入 40.02 29.39 30.97 29.17 22.15 24.3 18.21 14.8 11.5 10.2 10.1
存货 34 25.23 20.19 26.73 25.31 21.3 22.58 12.1 12.4 14 10.2
净利 2.04 1.81 1.62 1.75 1.62 2.31 2.06 1.12 0.85 1.03 1.85

图1－5    鄂尔多斯的存货情况
鹏博士(600804)预收账款及货币资金情况见表1－4（货币资金及预收账款为年末数）和图1－6。
表1－4            鹏博士预收账款及货币资金情况         单位：亿元

时间 2006 2005 2004 2003 2002 2001
主营收入 6.02 6.19 5.37 3.91 2.92 2.94
净利 0.06 0.02 0.02 0.08 0.04 0.01
货币资金 1.47 1.63 0.86 0.57 0.12 0.16
预收账款 1.63 1.86 1.3 0.87 0.75 0.06

图1－6    鹏博士预收账款及货币资金情况
不管是对于鄂尔多斯还是鹏博士，大家都会发现，资产伴随着收入的增长，表面上没有任何异常。可是要注意的是，鄂尔多斯自2000年以来，存货一直在20多个亿高位“盘整”，而上市公司资金非常紧张，债务压力很大。鹏博士则是另外一种情况，尽管收入增加了，但近6年都是微利，几乎等同零利润，一方面增产不增收，另一方面资金非常紧张，大股东股权早已质押，该公司银行借款(含应付票据)从2002年年初的0.36亿元增长至2006年年末的2.26亿元。可令人纳闷的是这家公司2007年4月24日发布公告称定向增发15 000万股已获证监会审核通过。
上述三个案例告诉我们，不管是财务分析师还是审计师，对公司业绩进行分析时，不能只局限于近三年的财务数据，要尽量向前延伸。尤其是审计师，往往只作上下年度分析，这种分析视野太窄，找不到审计主线。所以笔者强烈建议要延长审计视窗，实际上也是站得高，才能看得远的道理，审计不能太短视。
附文一  方正科技被指隐瞒巨额占资  回应称为PCB项目储备
《新快报》记者谢少萍连线方正科技，董秘办公室戴先生告诉记者，方正科技2003年从配股募集资金提取了部分资金投入PC领域，公司在2004年货币资金仍高达14.79亿元的主要原因是该项目实现了“利润滚动”。此外，公司于2007年1月实施了2005年度配股，报告期内，公司用自有资金加上一部分银行贷款的方式继续加大对PCB业务的投资力度，主要投入到珠海方正科技多层电路板有限公司。目前已投入3亿元用于基础建设，后续仍将再投入12亿元。
“虽然目前货币资金仍高达16.37亿元，但没有这么高的储备根本不敢做PCB这么大的项目。”戴先生表示，公司的货币资金需要通过严格的审计，不太可能存在货币资金已被挪用或虚构的情况。
附文二  鄂尔多斯被质疑虚构存货20亿  回应称是存货处理
《新快报》记者谢少萍连线鄂尔多斯，其董秘办公室李小姐告诉记者，服装产业一直存在存货量较大的情况，而该公司的存货处理有两种情况：由于接订单与收原料时间同样为每年的四、五月份，因此其存货中的羊绒原料一般备作第二年使用，而服装成品的处理时间为半年一次，如果半年内产品滞销，将转为木芯绒低价处理。
“由于服装类公司流动资金需求较高，而公司的债务多为短期借款，公司已经通过了发行公司债券的议案，希望借此减少债务。”该工作人员表示。
对此，万联证券分析师吴振威分析指出，按照该公司一年的存货处理周期，本来不应该有高达20多亿元的存货，该公司可能通过较大的原料存货应对通货膨胀带来的风险。“虚构存货的可能性不大，但大量的存货势必占用公司大量的流动资金，不利于公司保持高盈利能力。”

附文三：一位网友对鄂尔多斯存货的解释
他们存货中，原料和产成品各占一般左右，原料是没有办法的，因为羊绒是一年一次收购，分次使用，产成品存货则说明他们销售能力一般，压库比较严重。

他们还是按照传统的模式经营服装，存货越滚越大，如果你认为这里面暗含了一定的潜
亏，我觉得完全有可能，但说存货是假的就不够严谨了，毕竟你没有调研过，只是通过报表猜测。

　　鄂尔多斯在上海有分公司和零售网点，你可以现场调研一下，也可以循正规渠道找他们董秘或者财务部门了解情况，我跟他们接触过，人都相当不错，比较诚恳。

　　鄂尔多斯存货的问题是传统服装类企业的通病，比如雅戈尔也是如此，只不过他们已经经营不下去转型了，从这个意义上讲，鄂尔多斯算是业内比较成功的了，现在也不得不转型了，服装业必须抛弃以往以生产主导的模式，转而以市场销售为主导。

　　　笔者认为：鄂尔多斯的原料所占比重很低,主要是产成品及半成品存货,该公司主业以外销为主,以销定产是必然经营策略,且资金极度短缺,不可能不对垃圾存货进行处理以回收资金,故笔者不同意您的观点,仍然坚持认为该公司存货存在巨额的窟窿,且根据止2007年第三季报,该公司极怀疑有巨额的占资未还
四、审计分析工具
分析程序方法是要讨论的重点主题，在1997年版的中国注册会计师独立审计准则第11号——分析性复核中规定了分析方法。
第八条在实施分析性复核程序时，注册会计师可使用简易比较、比率分析、结构百分比分析和趋势分析等方法。
但是2006年版的“分析程序”(审计准则第1313号)没有规定具体分析方法。
第七条注册会计师实施分析程序可以使用不同的方法，包括从简单的比较到使用高级统计技术的复杂分析。
根据中国审计准则指南，可使用的方法包括：
1.趋势分析法
趋势分析法主要是通过对比两期或连续数期的财务或非财务数据，确定其增减变动的方向、数额或幅度，以掌握有关数据的变动趋势或发现异常的变动。典型的趋势分析是将本期数据与上期数据进行比较，更为复杂的趋势分析则涉及多个会计期间的比较。用于趋势分析的数据既可以是绝对值，也可以是以比率表示的相对值。
趋势分析的运用形式主要包括：(1)若干期资产负债表项目的变动趋势分析；(2)若干期利润表项目的变动趋势分析；(3)若干期资产负债表或利润表项目结构比例的变动趋势分析；(4)若干期财务比率的变动趋势分析；(5)特定项目若干期数据的变动趋势分析。
当被审计单位处于稳定经营环境下时，趋势分析法最适用。当被审计单位业务或经营环境变化较大或会计政策变更较大时，趋势分析法就不再适用了。趋势分析法中涉及的会计期间的期数，有赖于被审计单位经营环境的稳定性。经营环境越稳定，数据关系的可预测性越强，进行多个会计期间的数据比较越为适用。
2．比率分析法
比率分析法主要是结合其他有关信息，将同一报表内部或不同报表间的相关项目联系起来，通过计算比率，反映数据之间的关系，用以评价被审计单位的财务信息。例如，应收账款周转率反映赊销销售收入与应收账款平均余额之间的比率，这一比率变小可能说明应收账款回收速度变慢，需要计提更多的坏账准备，也可能说明本期赊销销售收入与期末应收账款余额存在错报。
当财务报表项目之间的关系稳定并可直接预测时，比率分析法最为适用。
3．合理性测试法
合理性测试法通过彼此相关联的项目或造成某种变化的各种变量，测试某项目金额是否合理。简单合理性测试包括三个基本步骤：(1)识别能够引起和影响被测试项目金额变化的各种变量；(2)确定变量与被测试项目间的恰当关系；(3)将变量结合在一起对被测试项目作出评价。
例如，注册会计师对制造企业的营业收入进行分析时，可以考虑产品销售量与被审计单位可供销售产品数量(仓储能力、生产能力)的关系，并考虑被审计单位生产能力的利用情况等因素，将营业收入与运费、电费、水费、办公经费、销售人员工资等联系起来作对比分析。
4．回归分析法
回归分析法是在掌握大量观察数据的基础上，利用统计方法建立因变量与自变量之间回归关系的函数表达式(即回归方程式)，并利用回归方程式进行分析。例如，产品销售收入与广告费用之间通常存在正相关关系，注册会计师可以建立两者之间的回归模型，并根据模型估计某一年度产品销售收入的预期值。
回归分析法理论上能考虑到所有因素的影响，如相关经营数据、经营情况、经济环境的变化等，其预测精度较高，适用于中、短期预测。回归分析法的一个突出优点在于以可计量的风险和准确性水平，量化注册会计师的预期值。但注册会计师在选择适当关系时将耗费大量时间，审计成本较高。
回归分析法的具体运用，参见计量经济学和统计学教材。
1997 年版的审计准则规定了比较、比率、共同百分比、趋势分析，2006年版审计准则指南也提到了四种分析方法，相同的是趋势分析及比率分析，不同的是1996 年版的有比较和共同百分比，而2006年版的有合理性测试法及回归分析法，而Knechel有六种方法，除了比较、共同比、比率分析外，还有现金流量分析、非财务指标、可比性竞争标杆。
这三个不同版本说明了什么?1996年版的分析方法比较简单，2006年版进步了一些，但仍存在致命的缺陷：不重视非财务信息分析和同业分析。审计分析不但要研究不同财务数据之间的关系，还要研究财务数据与非财务数据之间的关系以及同业之间数据的关系(包括财务数据与非财务数据)，在审计分析中三个指标并重。（见图1－7）

图1－7    审计分析指标
专栏   对企业进行绩效分析评价的主要方法
审可以采用分析性复核、标杆分析、敏感性分析等多种常用的方法对企业的绩效进行全面的分析。当然，采用哪些方法取决于企业可能存在的各种风险、行业特性以及信息可获得性等等，因此这是一个专业判断过程。这些方法归纳起来有以下十一种：
1.财务比率分析(financial ratio analysis)
财务比率分析是所有分析方法中最常见的也是最传统的分析方法。该方法通过诸如毛利率、净利率、流动比率、速动比率等以企业对外披露的财务数据为基础进行分析，可以比较容易地获得企业的财务状况、营业情况和现金流量等基本信息。因此该方法广泛地使用。但是由于该方法存在一些固有缺陷，因此在采用比率分析时应该同时与对企业经营活动的全面了解相结合，并实施应有的职业审慎和专业判断。这些固有缺陷包括以下几方面：
大多数公司都希望能有超出平均水平的经营业绩，因此只是达到水平可能并不够，所以作为行业最高层次的经营业绩代表，关注行业领头公司的财务比率往往是最佳的。而采用标杆分析法(bench marking)则有助于解决这一难题。
许多大公司有不同的经营部门，从事不同行业的经营行为，很难设计出一套有比较意义的行业平均指标。因此财务比率分析法对规模较小、业务涉及行业面较窄的公司比较有效，而对于大公司则可能意义不大。
要想归纳出每一具体比率到底应该是多少才是好或坏通常是比较困难的。例如，流动比率较高可能意味着企业流动资产的流动性较强，这可能是好的方面，但同时可能也意味着现金过量或现金的盈利能力不足，这又是不良的方面。同样，固定资产的高周转率可能一方面意味着企业资产使用的高效率，但也同时说明该企业可能资本化资产不足或可能无力购买足够的资产。
有些公司的某些比率看起来不错，而另外一些比率则又似乎不良。在这种情况下，试图判定公司是处于均衡状态、较强状态还是弱势状态就更加困难了。
不同的企业可能采用不同的会计政策，此举亦会歪曲比率的比较。如不同的存货成本计价政策和不同的固定资产折旧政策都会直接影响财务报表从而影响比率的分析。
企业往往可以通过报表粉饰(window dressing)的手法使得财务比率显得比较优良。
通货膨胀往往会对资产负债项目有较大的影响从而影响比率分析的效果。同时，由于通胀对折旧和存货成本皆有影响，从而也就影响了利润表项目的比率分析。因此对某公司在一段期间比率或不同时期的比较比率进行分析时，要实施专业性判断。
季节性因素同样会影响财务报表比率分析。在这种情况下，则应更多地对资产负债表项目使用月平均余额，而不是简单地使用期初和期末余额。
比率分析固然有帮助，但分析师应该意识到其缺陷，从而作出专业判断，因为未经思考的简单的算术计算结果是十分危险的。
2.变动分析(variation analysis)
变动分析是把分析对象同某一可比较性目标进行变动角度的分析。如期初与期末余额变动分析、本期与上年同期发生额波动分析等等。分析这些变动/波动的原因、性质、幅度可以协助分析师识别企业的相关风险。
3.同比项目分析(common size analysis)
该分析是以某一项目为固定参照物，其他各项皆以此参照物为准，计算出其占该参照物的比例，该分析可以同变动分析相结合使用。例如，可以通过分析某企业两年间利润表中销售费用、管理费用占收入的比重详细了解企业的获利情况。
4.直接进行估计值测试(predictive test)
估计值测试是指对那些容易识别出计算关系的项目，按通用公式直接进行估算，然后将估算结果同企业的实际数据进行比较，分析原因所在。例如，使用平均固定资产成本的综合折旧率作为参数，可以进行固定资产折旧估算。
5.敏感性分析(sensitivity analysis)
敏感性分析是对某些相互具有敏感性的项目运用不同的参数值进行测算，分析其不同的结果。比如针对某一产品在某一时期可以进行价格或数量的敏感性分析，从而可以得出其销售值或净利润的敏感度。
6.现金流量分析(cash flow analysis)
对企业现金流量的相关指标进行分析不仅可以考察某一时期现金流量的状况，亦可通过现金流量与资产负债表及利润表项目的勾稽关系识别出潜在错报风险。
7.分析管理层对相关指标的预测(management forecast)
通过了解、分析管理层的预测数据，如分析编制的现金流量和盈利预测不仅可以了解到企业的现行数据的可靠性，亦可了解企业的未来发展计划，从而识别出潜在的经营与财务风险。因为有些风险不仅仅产生自企业的现行经营和商业决策，更有可能源自于企业的行动目标和下一步行动计划。
8.分析企业舞弊和持续经营风险的迹象(fraud and visbility risk indicators)
通过已发现的某些企业舞弊和持续经营风险的迹象，不仅可以发现企业舞弊的真实面目，亦可识别出企业是否存在持续经营的风险。常见的企业舞弊迹象将在下文予以举例说明。
9.了解外部分析师/行业对企业的期望值(analyst industry expectations)
这些外部的期望值从某种程度上往往是企业经营行为的参照物。虽然企业的绩效不能以达到该期望值为目的，但同这些期望值的差异往往需要进一步分析其原因，甚至要对这些原因进行验证，这样才有助于全面了解企业绩效的真实面目。
10.分析企业经营性考核指标(operation performance measures)
企业的经营行为最终是体现在企业的财务报表中的，因此财务指标的真实依据应该是经营性指标。很难想象不良的经营性指标能导致良好的财务指标。如某企业在一定期间内客户流失率增加，产品返修率大大提升，在此种情况下，企业财务报表上仍然呈现出销售收入的高速增长，以及净利润的持续增加，这种现象不能不令人怀疑。因此，对经营指标的分析同样有助于评价企业财务指标的可信度。此外，通过了解经营指标，审计师不仅仅加强了对企业经营行为的了解，以及对企业如何考核其经营行为的了解，亦可评价这些指标的合理性、相关性及充分性，从而可以提出管理建议书。我们将在本书后面列举不同流程常见的经常性考核指标，供参考。
11.标杠分析(bench marking)
标杠分析是国际大型咨询公司对企业进行业绩分析、流程重组、内控测试及评价所广泛采用的方法。具体的做法是将企业的指标、行为同选定的代表性标杠(可以是具有比较性的行业最佳实践(best practice))进行横向比较。二者的差距不仅说明企业在经营管理行为中的不足之处，亦可能说明某些潜在的经营和财务误报及错报风险。
在非财务指标分析上，审计师要了解平衡计分卡(BSC)的理念，自20世纪80年代末卡普兰和诺顿提出平衡计分卡的概念以来，这个框架已成为最流行的绩效评估方法。
在过去，财务指标是被最广泛运用的一项绩效衡量指标，最典型的例子就是资产回报率(ROE)、利润率等等。企业已经开发出非常复杂的系统用来衡量企业的财务表现，而重要性越来越高的非财务指标，却不能够用这套系统来衡量。在整个20世纪70年代，一些大型企业如Pan Am，IBM，Xerox都是各自行业的领先者，它们使用财务衡量指标体系，并且都取得了出色的经营业绩。但是到20世纪80年代，这三家企业在各自行业中领先者的地位都被取代了。非财务指标，如质量、顾客满意度和创新等已变得越来越重要，竞争者看到了这一点并逐渐重视这一点。Pan Am，IBM和Xerox却仍然专注于不能发现其他问题的财务指标，如ROE等“滞后指标”，等到它们发现自身企业的问题时，一切都已经太迟了。
内部指标与外部指标也可以在平衡计分卡中使用。企业必须保持其内外部的平衡，如外部客户满意度与内部员工满意度。企业在制定战略的时候必须同时考虑其内部及外部指标。有可能企业内部指标表明企业运作良好，而外部指标的表现却恰恰相反。（见图1－8）

图1－8    内部及外部指标在平衡计分卡中的使用
典型的平衡计分卡从财务、客户、内部业务流程、学习和成长四个方面来衡量企业的业绩。顾名思义，它反映了如下多种平衡关系：短期和长期目标、财务和非财务指标、滞后和领先指标、外部和内部业绩视角。设计精良的平衡计分卡要在滞后指标(包括大部分财务指标)和领先指标(做得好就可以提升未来业绩的领域)之间取得平衡，同样重要的是还要在组织的内部指标(如降低成本、伤害事故率、培训项目等)和外部指标(如市场占有率、供应商绩效、客户满意度等)之间取得平衡
审计分析预期基本路径是通过分析客户经营活动去预测客户财务数据，客户财务数据应如实反映客户经营活动，如果发现两者之间存在重大不一致，那就表明可能存在重大的错报，审计师应当进行调查并获取充分的解释和恰当的佐证审计证据。
审计准则第1313号——分析程序
第六章调查异常项目
第二十一条当通过实施分析程序识别出与其他相关信息不一致或者偏离预期数据的重大波动或关系时，注册会计师应当进行调查并获取充分的解释和恰当的佐证审计证据。
第二十二条在调查异常波动和关系时，注册会计师应当在询问管理层的基础上采取下列措施：
(一)将管理层的答复与注册会计师对被审计单位的了解以及在审计过程中获取的其他审计证据进行比较，以印证管理层的答复；
(二)如果管理层不能提供解释或者解释不充分，考虑是否需要运用其他审计程序。
审计师应当如何形成可靠的预期?豪克在《审计质量改进指引》中认为，为了形成可靠的预期，审计师必须做以下三件重要的事情：
(1)考虑影响账户余额的主要因素。例如工资总额受到员工数量和加薪的影响。
(2)理解各个账户的相互关系。例，当工资增长时，工资税和员工福利也应当增加。
(3)理解在客户的业务中发生了什么事情或者客户经营的环境。
一般而言，大部分审计师在前两项上表现还基本可以，但不是非常好，而第三点是许多审计师没有充分考虑或记录的事项。大多数审计师对客户的业务所知甚少，如果审计师希望提高审计质量，就必须消除那些过分重视验证具体数字的“近视眼罩”，因为保持一个更广阔的视野非常重要。因此，审计师必须理解其客户的业务中正在发生的事情及经营环境。（见图1－9）

图1－9    企业全景分析
图 1－9是站在全球视野分析公司的经营活动及财务报表，四个大的椭圆形分别代表内部环境、战略管理、当地环境、全球环境，小的椭圆形分别代表公司利益相关方，包括战略伙伴、资本提供者、竞争者、监管层、存货提供商、劳力供应者等。在此基础上构建一个企业商业模式分析框架。（见图1－10）

图1－10    企业商业模式分析框架
（一）行业分析工具
1．PEST分析
PEST分析是指宏观环境的分析，宏观环境又称一般环境，是指影响一切行业和企业的各种宏观力量。对宏观环境因素作分析，不同行业和企业根据自身特点和经营需要，分析的具体内容会有差异，但一般都应对政治(political)、经济(economic)、技术(technological)和社会(social)这四大类影响企业的主要外部环境因素进行分析，此方法被称为PEST分析法。（见图1－11）

图1－11    PEST分析法
2.Porter五力分析
Porter (1980)认为产业的结构会影响产业之间的竞争强度，便提出了一套产业分析架构，用来了解产业结构与竞争的因素，并构建整体的竞争策略。影响竞争及决定独占强度的因素可归纳为五种力量，即为五力分析架构。（见图1－12和图1－13）

图1－12    五力分析架构

图1－13    行业获利能力分析
PSET及Porter五力分析的目的是形成行业盈利能力的预期，审计师通过Porter五力分析还可了解客户在行业中的地位、市场份额、盈利能力。（见图1－14）

图1－14    产业分析框架
3.SWOT分析
SWOT 分析又称为态势分析，它是由旧金山大学的管理学教授于20世纪80年代初提出来的，是一种能够较客观而准确地分析和研究一个单位现实情况的方法。SWOT 四个英文字母分别代表：优势(strength)、劣势(weakness)、机会(opportunity)、威胁(threat)。从整体上看，SWOT可以分为两部分：第一部分为SW，主要用来分析内部条件；第二部分为OT，主要用来分析外部条件。（见图1－15）

图1－15    SWOT分析
4．SCP分析
SCP(structure- conduct-performance，结构-行为-绩效)模型是由美国哈佛大学产业经济学权威贝恩(Bain)、谢勒(Scherer)等人建立的。该模型提供了一个既能深入到具体环节，又有系统逻辑体系的市场结构(structure)－市场行为(conduct)－市场绩效 (performance)的产业分析框架。
SCP模型可用来分析在行业或者企业受到表面冲击时，可能的战略调整及行为变化。
SCP模型从特定行业结构、企业行为和经营绩效三个角度来分析外部冲击的影响。（见图1－16）

图1－16    SCP分析模型
外部冲击主要是指企业外部经济环境、政治、技术、文化变迁、消费习惯等因素的变化。
行业结构主要是指外部各种环境的变化对企业所在行业可能的影响，包括行业竞争的变化、产品需求的变化、细分市场的变化、营销模型的变化等。
企业行为主要是指企业针对外部的冲击和行业结构的变化，有可能采取的应对措施，包括企业方面对相关业务单元的整合、业务的扩张与收缩、营运方式的转变、管理的变革等一系列变动。
经营绩效主要是指在外部环境方面发生变化的情况下，企业在经营利润、产品成本、市场份额等方面的变化趋势。
5．行业生命周期分析
行业生命周期指行业从出现到完全退出社会经济活动所经历的时间。行业的生命周期主要包括四个发展阶段：幼稚期、成长期、成熟期、衰退期。（见图1－17、图1－18和图1－19）

图1－17    行业生命周期的阶段

图1－18    行业生命周期分析

图1－19    不同生命周期的特征
(二)经营分析工具
1.价值链分析
由美国哈佛商学院著名战略学家迈克尔·波特提出的价值链分析法(见图1－20)，把企业内外价值增加的活动分为基本活动和支持性活动。基本活动涉及企业生产、销售、进料后勤、发货后勤、售后服务。支持性活动涉及人事、财务、计划、研究与开发、采购等。基本活动和支持性活动构成了企业的价值链。对于不同企业参与的价值活动，并不是每个环节都创造价值，实际上只有某些特定的价值活动才真正创造价值，这些真正创造价值的经营活动就是价值链上的“战略环节”。企业要保持的竞争优势，实际上就是企业在价值链某些特定的战略环节上的优势。运用价值链的分析方法来确定核心竞争力，就是要求企业密切关注组织的资源状态，要求企业特别关注和培养在价值链的关键环节上获得重要的核心竞争力，以形成和巩固企业在行业内的竞争优势。企业的优势既可以来源于价值活动所涉及的市场范围的调整，也可来源于企业间协调或合用价值链所带来的最优化效益。（见图1－20）

图1－20    波特价值链
2.企业核心能力识别工具
企业核心竞争力识别工具(enterprise core competence indentity tools)就是通过价值链分析等方法，帮助企业找出自己竞争优势所依赖的核心能力。它可以帮助我们认识企业自身所蕴涵的核心竞争力，方法很简单，企业的内部资源中“与竞争对手相似的或比较容易模仿的”就属于一般的必要资源，“比竞争对手好的或不容易模仿的”就属于企业独一无二的资源。在企业的能力中与“ 竞争对手相似的或比较容易模仿的”能力就是一般的基本能力，而“比竞争对手好的或不容易模仿的”能力就是企业的核心竞争力了。（见图1－21）

图1－21    企业核心竞争力分析
企业在识别核心竞争力时，需要区别资源和能力这两个概念。如果企业具有非常独特的价值资源，但是企业却没有将这一资源有效发挥，那么，企业所拥有的这一资源就无法为企业创造出竞争优势。另外，当一个企业拥有竞争者所不具有的竞争能力时，那么，该企业并不一定要具有独特而有价值的资源才能建立起独特的竞争能力。
3.竞争战略分析
竞争战略分析见图1－22。

图1－22    竞争战略分析
4.波士顿矩阵
波士顿矩阵（BCG矩阵）是制定公司层战略最流行的方法之一，该方法是由波士顿咨询集团(Boston consulting group，BCG)在20世纪70年代初开发的。BCG矩阵将组织的每一个战略事业单位(SBUs)标在特定的二维矩阵图上，从而显示出哪个SBUs提供高额的潜在收益，以及哪个SBUs是组织资源的漏斗。BCG矩阵的发明者、波士顿公司的创立者布鲁斯认为“公司若要取得成功，就必须拥有增长率和市场份额各不相同的产品组合。组合的构成取决于现金流量的平衡”。如此看来，BCG矩阵的实质是通过业务的优化组合实现企业的现金流量平衡。（见图1－23）

图1－23    波士顿矩阵分析图
5.关键成功因素分析
关键成功因素(key success factors，KSF)是信息系统开发规划方法之一，在1970年由哈佛大学教授William Zani提出。
关键成功因素又称critical success factors(CSF)。关键成功因素是在探讨产业特性与企业战略之间关系时，常使用的观念，是在结合本身的特殊能力，对应环境中重要的要求条件，以获得良好的绩效。
关键成功因素分析是以关键因素为依据来确定系统信息需求的一种MIS总体规划的方法。在现行系统中，总存在着多个变量影响系统目标的实现，其中若干个因素是关键的和主要的(即成功变量)。通过对关键成功因素的识别，可以找出实现目标所需的关键信息集合，从而确定系统开发的优先次序。
关键成功因素指的是对企业成功起关键作用的因素。关键成功因素法就是通过分析找出使得企业成功的关键因素，然后再围绕这些关键因素来确定系统的需求，并进行规划。
6.关键绩效指标
企业关键绩效指标(key performance indicator，KPI)是通过对组织内部流程的输入端、输出端的关键参数进行设置、取样、计算、分析，衡量流程绩效的一种目标式量化管理指标，是把企业的战略目标分解为可操作的工作目标的工具，是企业绩效管理的基础。KPI可以使部门主管明确部门的主要责任，并以此为基础，明确部门人员的业绩衡量指标。建立明确的切实可行的KPI体系，是做好绩效管理的关键。
确定关键绩效指标有一个重要的SMART原则。SMART是5个英文单词首字母的缩写：
S代表具体(specific)，指绩效考核要切中特定的工作指标，不能笼统；
M代表可度量(measurable)，指绩效指标是数量化或者行为化的，验证这些绩效指标的数据或者信息是可以获得的；
A代表可实现(attainable)，指绩效指标在付出努力的情况下可以实现，避免设立过高或过低的目标；
R代表现实性(realistic)，指绩效指标是实实在在的，可以证明和观察；
T代表有时限(time bound)，注重完成绩效指标的特定期限。
7.战略地位与行动评价矩阵(SPACE矩阵)
战略地位与行动评价矩阵(strategic position and action evaluation matrix，SPACE矩阵)主要用来分析企业外部环境及企业应该采用的战略组合。
SPACE 矩阵有四个象限，分别表示企业采取的进取、保守、防御和竞争四种战略模式。这个矩阵的两个数轴分别代表了企业的两个内部因素——财务优势(FS)和竞争优势(CA)，两个外部因素——环境稳定性(ES)和产业优势(IS)。这四个因素对于分析企业的总体战略地位是最为重要的。（见图1－24）

图1－24    战略地位与行动评价矩阵
审计师进行这些分析的目的是形成经营成果的预期，通过非财务信息验证财务信息的准确性。
五、审计分析的关键指标
笔者在KPI原理的基础上设计了KAI(key analytical indicator)，旨在帮助CPA迅速通过关键分析指标发现财务异常，并在审计分析过程中形成重大错报的风险意识。
(一)投专家眼中的关键财务指标(key financial indicator，KFI)
林奇在《彼得·林奇的成功投资》的第13章“一些重要财务分析指标”中介绍了一组他认为分析中值得注意的指标。笔者认为，虽然林奇分析时重在投资，但对于CPA，这些财务指标也具有一定的分析意义，它们能帮助CPA形成合理的预期或发现财务异常。
(1)某种产品在总销售额中占的比例。林奇认为所占比例如果过低，就没必要关注。这对于审计也是一样的，对于非核心业务、非核心科目(当然要正确判断是否属于核心)，审计时就要抓大放小，不管是会计还是审计，都要遵循“重要性原则”。
(2)市盈率。林奇在考虑市盈率时，同时也考虑收益增长率，实际上就是考虑PEG。PEG值越低，股价遭低估的可能性越大。
(3)现金头寸。林奇认为这个指标对选股有正面意义，现金头寸越高，主业的实际市盈率就越低。
(4)负债因素。林奇认为这个指标对选股的影响是负面的。
(5)股息及派发股息。林奇将此作为正面的信号，尤其在经济衰退和经营不好的时期是否能够支付股息。
(6)账面价值。林奇认为账面价值中有可能存在泡沫成分。
(7)隐蔽资产。林奇认为，要充分考虑隐蔽资产。
(8)现金流量。这是一个仅次于每股收益的指标，林奇非常关注高现金流量的公司。
(9)存货。林奇对存货多的企业保持高度警觉。
(10)养老金计划。养老金类似基金，林奇很关注养老金的资产与负债，对资不抵债的公司持负面态度。
(11)增长率。高成长自然是投资者的最爱。
(12)税后利润。林奇很关注税前利润，这两者之间有税收的影响，有时可能是重大影响。
(二)盈余操纵的关键财务指标
1999 年，美国印地安那大学的比奈什教授在《财务分析杂志》上发表了一篇题为“盈余操纵之侦查”的文章，提出了至少有5个财务指标可用于预测企业是否进行盈余操纵(Mossod D. Beneish，1999)。这5个财务指标分别是：应收账款周转天数；毛利率指数；资产质量指数；销售增长指数；应计总额占总资产指数。
1．应收账款周转天数(Day’s Sales in Receivable Index)
该指标的计算公式为：
应收账款周转天数=本期应收账款周转天数÷上期应收账款周转天数
比奈什教授的研究表明，盈余操纵公司与非盈余操纵公司的应收账款周转天数存在着显著差别。非盈余操纵公司的应收账款周转天数的平均值为1.031，而盈余操纵公司的平均值为1.465，二者相差42%。ACFE的创始人兼主席Joseph T.Wells先生利用这一指标分析了ZZZZ Best公司的舞弊案，结果发现该公司1986年(舞弊最严重的年度)应收账款周转天数高达177 622。主要原因是，该公司1985年的应收账款为零，但在1986年的应收账款却增至近70万美元。事后分析表明，这70万美元纯属子虚乌有。
2．毛利率指数(Gross Margin Index)
该指标的计算公式为：
毛利率指数=本期毛利率÷上期毛利率
比奈什教授的研究表明，盈余操纵公司与非盈余操纵公司的毛利率指数存在着显著差别。非盈余操纵公司的毛利率指数的平均值为1.014，而盈余操纵公司的平均值为1.193，二者相差18%。Wells先生利用该指数分析了ZZZZ Best公司的舞弊，结果发现该公司这一指数(0.9278)并不存在异常情况。Wells先生进而指出，如果企业通过高估销售收入和低估销售成本进行盈余操纵，则其毛利率指数将明显高于非盈余操纵公司的平均值。因此，毛利率指数对财务舞弊的预测能力较低。但是，当毛利率指数低于1时(即本期毛利率下降)，表明企业进行舞弊的风险较高。
3．资产质量指数(Asset Quality Index)
该指标的计算公式为：
资产质量指数=本期资产质量÷上期资产质量
其中，
资产质量=1－(流动资产+固定资产净值)÷资产总额
资产质量指数越大，表明企业将经营费用资本化的风险越高。比奈什教授的研究表明，盈余操纵公司与非盈余操纵公司的资产质量指数存在着显著差别。非盈余操纵公司的资产质量指数平均值为1.039，而盈余操纵公司的平均值为1.1.254，二者相差21%。Wells先生计算了ZZZZ Best公司1986年的资产质量指数，结果发现该指数高达2.043，比非盈余操纵公司高出97%。
4．销售增长指数(Sales Growth Index)
销售增长指数的计算公式为：
销售增长指数=本期销售收入÷上期销售收入
比奈什教授的研究表明，盈余操纵公司与非盈余操纵公司的销售增长指数存在着显著差别。非盈余操纵公司的销售增长指数平均值为1.134，而盈余操纵公司的平均值为1.607，二者相差42%。Wells先生的分析显示，ZZZZ Best公司1986年的销售增长指数高达3.905。对注册会计师而言，这无疑是个明显的分析性征兆。
5．应计总额占总资产指数(Total Accruals to Total Assets Index)
该指标的计算公式为：
应计总额占总资产指数=(营运资本变动额－现金变动额－应付税款变动额－折旧和摊销)÷资产总额
该指标主要用于分析企业高管层是否利用应计项目的自由裁量权进行盈余操纵。比奈什教授的研究表明，盈余操纵公司与非盈余操纵公司的应计总额占总资产指数存在着显著差别。非盈余操纵公司的应计总额占总资产指数平均绝对值为0.018，而盈余操纵公司的平均绝对值为0.031，二者相差72%。Wells先生分析表明，ZZZZ Best公司的这一指标值高达0.064，约等于非盈余操纵公司的4倍。
(三) Z分数模型的五个财务指标
Z分数模型最早是由美国学者阿尔特曼（Altman）于1968年开始研究的。他选定了5个指标，从企业的资产规模和折现能力、获利能力、财务结构、偿债能力、资产利用效率等方面综合反映了企业财务状况。最终的预警模型如下：
Z=0.12X1+0.014X2+0.033X3 +0.006X4+0.999X5
上式中，Z为判别函数值，X1是营运资本/总资产，X2是留存收益/总资产， X3是息税前收益/总资产，X4是权益市值/账面总负债，X5是销售收入/总资产。
根据阿尔特曼的实证研究表明，Z值如果低于1.81，表明企业破产的可能性很高，Z值如果高于2.99，则意味着破产的可能性极小，处于1.81和2.99 之间的Z值为不明确指数，但这些公司破产的可能性较Z值小于1.81的公司小。利用Z分数模型和它的判别标准，阿尔特曼判别出破产前一年原始样本中33家破产公司中的31家和33家非破产公司中的32家，总体正确率为95.45%。
1977年，阿尔特曼、赫尔德门(Haldeman)和纳内亚南 (Narayanan)对原始的Z分数模型进行了重大修正和提升，推出了第二代信用评分模型——ZETA信贷风险模型(ZETA Credit Risk Model)。新模型的变量由原始模型的5个增加到了7个，它的适用范围更宽了，对不良借款人的辨认精度也大大提高了。
ZETA=aX1+bX2+cX3+dX4+eX5+fX6+gX7
上式中，X1为资产收益率，X2为收益稳定性，X3为债务偿付能力，X4为累计盈利能力，X5为流动性指标，X6为资本化程度，X7为规模指标。
这个模型公布了其变量，但没有公布7个变量的系数，因为这些发明者成立了一家ZETA公司，专门通过这个服务收费。
最近美国会计学者Patricia Dechow等根据SEC 680家篡改财务报告的上市公司作为研究样本，建立了欺诈得分表(Fraud-Score，F-Score)，供投资者、审计师和监管者初步估测上市公司的“收益质量”，以便确定是否有足够的理由

进行进一步的潜在欺诈调查。它的主要变量有5个：
●应计质量（accrual quality）
●企业绩效（firm performance）
●表外活动（off-balance sheet activities）
●非财务指标（nonfinancial measures）
●市场相关变量（market-related variables）
当然具体指标是什么，没有公开。
(四)审计分析KAI
这个KAI(关键分析指标)主要是基于虚构收益、虚增资产的财务舞弊。虚构收益、虚增资产会导致盈余质量和资产质量下降，或者会导致财务数据的反常。下面例举部分笔者认为需特别关注的财务数据，包括绝对指标和相对指标。
1．市场份额
2．关联交易
3．投资收益
4．收入增长率
5．净利增长率
6．毛利率
7．净利率
8．期间费用率
9．应收账款周转率
10．存货周转率
11．固定资产周转率
12．资产周转率
13．资产收益率
14．净资产收益率
15．每股经营现金流量
16．货币资金
17．预付账款
18．应付票据
19．应交税费
20．金融资产
中国股市目前进入了有史以来最“牛”的时期，不到一年的时间，上证综指从1 100点涨到6 000多点，井喷的股价需要强劲的业绩支持，已披露的2007年年报第三季报显示上市公司业绩确实强劲增长，净利润增长率平均高达七成，不少上市公司的业绩和股价同时翻番。炒股带来的暴利诱惑使场外资金蜂拥而入。有了业绩底气，也有大量资金支持，有人认为中国股市将进入一个十年的黄金时期。笔者认为，对于此轮公司业绩暴涨，大部分应该是真实的，甚至是保守的，也就是有少数公司可能隐瞒利润，但也要防范极少数公司混水摸鱼，采用真金白银式手法虚增业绩。
真金白银式财务欺诈案，因为没有导致资产虚增或负债虚减，常规审计极难发现其造假，更何况通过公开信息？所以若不是其业绩伪造过头，一般是很难发现的。但也不是没有破绽，东方电子财务欺诈案，如果按事后诸葛亮观点或者是马后炮思维，至少存在下列异常：
1.市场份额畸高
东方电子的主营业务收入中，电力自动化系统销售占了大头，2000年达到94.5%。而根据《2001年中国电力年鉴》，1998年以来我国农网电力系统自动化改造的投资有50亿元左右，按照东方电子公告的数字，仅其一家3年（1998年至2000年）的主营收入（达27亿元）就占市场总额的近60%。目前，我国农村电网自动化改造领域的企业已达200多家，竞争十分激烈，东方电子有这样的市场占有率是绝不可能的。笔者以前揭发的一家公司IPO业绩虚增，它的眼药水市场份额虚增至比“市场老大”还要多的地步，很明显，根据其在业内的地位，其市场规模并没有达到报表数那么大，很明显在作假。所以，对一些虚增过头的公司，关健是从行业分析及竞争者对比入手，发现其业绩存在的异常。
2.毛利率畸高
东方电子的高利润率在逻辑上也讲不通。从账面上看，东方电子主营业务利润率一直维持在47.1%～52.9%水平，而1998年之后，即使利润率较高的高压电网自动化改造领域的利润率也不过 10%～30%，而在利润率较低的农村电网自动化改造领域，这个数字还不到10%。况且，东方电子低价接单在业界几乎是众所周知的。例如，北京四方和东方电子在争夺地市级电力调度市场的几次交锋中，东方电子几乎都以北京四方报价60%左右的价格拿走了订单。北京四方在地市级电网自动化改造领域的投标报价一般只能维持10%左右的利润率，而东方电子比北京四方的报价还低40%，高利润从何而来？事实上，由于虚拟交易使计算上述指标的主营业务收入、成本严重渗水，基数夸大后必然造成这些指标的失常。此时，造假者若维持毛利率指标，则意味着周转率指标膨胀，而保持周转率指标的正常，则将使毛利率大大提高。东方电子调整前后的毛利率见1－4。
表1－4                  东方电子调整前后的毛利率                 单位：万元

项目 2001 2000 1999
  调整后调整前调整后调整前
主营业务收入 72 653 87 075 137 502 34 412 85 576
主营业务成本 61 742 72 832 72 832 40 311 40 311
主营业务利润 10 911 14 243 64 670 -5 899 45 265
毛利率 15.02% 16.36% 47.03% -17.14% 52.89%
净利润 6 270 12 257 47 297 -2 064 30 362
股东权益 54 618 48 349 139 522 78 226 110 754
净资产收益率 11.48% 25.35% 33.90% -2.64% 27.41%
净利率 8.63% 14.08% 34.40% -6.00% 35.48%
3.存货周转率及应收账款周转率偏快
制造企业的存货周转率与其产品的生产周期有天然的联系，按照东方电子1999、2000年的会计报表所显示的存货周转率，转换为存货周转天数，则其可在一个半月的时间内完成从备料到完工交付产品的生产过程。这与其从事大型电力工程开发的工作周期明显不匹配。东方电子的应收账款周转率同样“杰出”，1999年一度达到过4次/年(即货款回收期为3个月)。2000年，同样属于电力自动化行业的“国电南自”和“许继电器”的应收账款周转率均在2次/年以下。处于信息产业的“大唐电信”则更低，“中兴通讯”的应收账款周转率虽较高，达到了6次/年以上，但其存货的周转率却不高。
财务分析师可以选用收入增长率、销售毛利率、销售利润率、应收账款周转率、存货周转率、固定资产周转率、资产周转率等指标进行分析，并在横向上将本公司与同行业其他公司的资料进行比较，纵向上将本公司不同时期的资料进行比较。如果这种比率明显比同行、比历史有显著提高，财务分析师必须找到可以信赖的理由，蓝田股份造假的一大败笔就是应收账款余额太低，只有700多万元，与其年销售额18亿元的规模相比极不协调。不管是现金、存货、应收账款，还是固定资产、总资产，如果周转速度过快，可能隐藏着真金白银式的业绩虚增。
事实上，除了毛利率外，还要关注期间费用变化情况，单纯比较毛利率可能发现不了异常。因为有很多真金白银式业绩造假是通过虚减期间费用，包括广告费、促销费、回扣费、差旅费，以及人头费等，公司的整个生产经营过程是一个完整的链条，这些费用往往与销售规模成正比，但是有可能出现收入增、费用减的情况，很多情况下可能是合理的，但也有可能有异常之处。
在此特别强调要关注现金流量表的数据，尽管现金流量表目前基本是倒轧编成的，可信度较低，但也提供了一些分析真金白银式业绩创造的线索，如“支付职工薪酬”。一些公司伪造收入，但没有伪造职工薪酬支出，这会导致“支付职工薪酬”相对“主营业务收入”或“销售商品、提供劳务收到的现金”、“支付购买商品的现金”比例偏低。以此类推，“支付其他与经营活动有关的现金”与其他经营性现金流入或流出的指标相比也偏低。
此外，审计师要高度关注客户的公司治理。近几年，公司治理成了学术研究的热点，当然也是实务界的热点。一旦有财务丑闻发生，监管部门和公众首先想到的是公司治理的失败。有学者还从经验数据中得到公司治理有15%溢价效应，亦即，好的公司治理不但能降低融资成本，还能拉高股价。差的公司治理不但会提高融资成本，且可能导致财务丑闻发生。所以，2007年，中国上市公司监管的主题就是“公司治理”。《审计，一个变化环境中的概念》概括了公司治理失败的表现。（见表1－5）
表1－5                    公司治理的失败


主体一般责任公司治理失败概述
股东主要作用：
通过选举董事会、批准重要的方案、购买或出售股票提供有效的监督 ·关注股票的短期价格
·忽视进行长期的成长性分析
·只要股票价格上涨，股东就会放任管理者的行为
董事会主要作用：
主要代表股东的利益，确保经营活动按公司的章程进行并保证所有者和经营者之间正常受托责任的实现
具体活动：
·选择管理人员
·评价管理人员业绩并决定其报酬
·宣告股利
·批准重大变更事件，如合并
·决定公司的战略
·监督检查管理人员的工作 ·对管理人员监督不力
·批准管理者补偿计划，特别是提供不正当激励的股票期权计划，包括对收益操纵的激励
·选举的董事并不独立，并且董事选举常常由管理层报名
·没有花费充分的时间或拥有足够的经验来履行职责
·当股权的市场价格下跌时，不断地调整股票期权
管理层主要作用：
经营企业和履行受托责任。有效地管理企业并向股东和其他利益相关者提供及时准确的信息
具体活动：
·明确企业战略，确定风险偏好
·贯彻执行有效的内部控制
·披露其他相关报告以满足公众、利益相关者和监管机构的需要 ·进行盈余管理以保持与预测分析一致
·虚假的财务报告
·改变会计概念来满足报告要求
·将会计核算视为一种工具，而不是准确报告的框架
董事会所属的会计委员会主要作用：
监督内部和外部审计，监督年度财务报表编制的整个过程以及内部控制报告
具体活动：
·选择会计师事务所
·批准会计师事务所提供的非审计业务
·选择并且(或者)批准(内部审计部门的)总审计师
·复核并批准内部审计的范围和预算
·与内部审计人员和外部审计人员讨论审计发现，并向董事会提出相应措施 ·与董事会成员类似——没有足够的时间或经验提供有效监督
·审计师不认为审计委员会是客户。另外，雇用或解聘外部审计人员的权力往往掌握在公司管理层
行业的自律组织，如美国注册会计师协会，财务会计准则委员会主要作用：
在财务报告和审计概念的指导下制定会计和审计准则。设定审计质量和会计质量预期标准
具体活动：
·制定会计原则
·制定审计准则
·解释说明以前颁布的准则
·执行质量控制程序以保证审计质量
·审计人员、会计人员必需的后续教育 ·美国注册会计师协会：没有从公众的角度进行同业复查，相反，只关注和强调内部制定的准则
·美国注册会计师协会：领导层将一个公共组织变为了一个只为其成员寻求获利机会的“交易联盟”
·美国注册会计师协会：没有积极地引入第三方参与准则的制定
·财务会计准则委员会：由于下面两个原因而变为规则导向：(a)目前日益复杂的经济交易事项；(b)审计职业界倾向于推动规则的发展，而不是加强概念的理解
·财务会计准则委员会：国会的压力促使准则向促进经济增长的方向发展，举例来说，允许股票期权不作费用化处理

其他自律性组织，如纽约证券交易所，美国全国证券交易商联合会主要作用：
确保金融市场的有效性，包括监督股票交易和监督被允许进行股票交易的公司
具体活动：
·建立企业上市的标准，包括对领土和公司治理方面的要求
·检查监督交易活动 ·推动其成员采取改进措施使公司治理程序更加完善，但是对于董事会、管理层和交易专家，无法实施同样的措施
管制机会：证券交易委员会主要作用：
保证财务报告和上市公司的其他信息能够正确、及时、公允地表达
特定活动：
·参照证券交易委员会制定的强制性文件，对企业递交的文件进行审查
·在制定会计准则时与财务会计准则委员会互动
·规定审计在对财务报告出具审计报告时，必须遵守独立准则
·识别公司舞弊，调查其原因，并根据建议采取补救措施 ·能够识别、发现问题，但是政府或国会不能提供充分有效的资源去解决问题
外部审计人员主要作用：
对财务报表进行审计，以确保财务报表没有重大的错报，包括可能由于舞弊而产生的错报
具体活动：
·审计上市公司的财务报表
·审计非上市公司的财务报表
·其他与会计相关的业务，比如税务服务和咨询服务 ·利用会计核算帮助企业达到盈利目标
·根据员工销售“非审计产品”的能力给予晋升机会
·对会计账户余额的直接测试变为询问、风险分析和分析性复核程序
·由于没有执行基本的审计程序而无法揭露舞弊，如南方保健和世公司的案例
内部审计人员主要作用：
进行合规性审计、绩效审计以及对财务报告程序是否准确进行审计
具体活动：
·向管理层(包括日常事务管理者)和审计委员会报告审计结果和分析过程
·评价内部控制 ·关注“日常经营审计”，假设经外部审计师鉴证的财务报表可以被充分信赖
·向管理层报告审计结论，但对审计委员会没有执行有效的报告职能
·在一些案例中(如南方保健、世通)，内部审计人员并没有对公司财务账项进行审计

一般认为，分权的公司更能有效遏制财务丑闻的发生，如治理层和管理层分离，董事长不兼任CEO，大股东治理层和管理层与上市公司的治理层和管理层分离，与业绩相关的激励约束机制更容易刺激财务舞弊等。根据笔者多年分析发现，有着这样公司治理的企业更容易发生舞弊：
1．民营企业
国有企业还有政府各级纪委、监察机关的约束，而民营企业缺乏相应的分权制衡机制，老板一个人说了算。民企还分两大类：一是老板懂经营，以做实业起家，这类公司财务舞弊概率相对较小；二是老板不懂经营，以资本运作起家，这类企业在熊市时非常有可能通过财务舞弊掩盖其在资本动作及实业经营上的黑洞。
2．公司股权结构复杂
公司层级很多，从曾祖公司到孙公司，还有海外分公司。当然，目前一些大型企业、国际化企业是有这样的一些特征。但对于中小型企业层级过多，包括子、孙公司过多，主要业务在国内，设有海外空壳公司的现象也要高度关注。
3．高管背景
如果高管主要是投资、金融、财务、会计出身，而不是工程、科技、营销人员出身，则此类公司财务舞弊可能性更大。高管报酬越低，越有可能发生舞弊；高管越年轻，越可能造假。独董身份越显赫，财务舞弊概率越低。当然要注意其报酬水平，注意独董报酬如果在同等行业、规模上偏高，则有可能舞弊。
4．高管任职期限
如果任职期限过长，为非常容易滋生财务舞弊的土壤，轮岗是最有效的财务舞弊防范机制之一。越是民主国家，国家领导人轮岗特征越明显；越是专制国家，终身制越明显。目前，学术研究对高管的任职年限对公司盈余质量的影响好像没作过研究，笔者对一些主要高管(董事长、总经理)连续多年在岗的公司保持警惕，尤其是一些创业元老，在一个企业一把手岗位上呆了数十年，这些企业早就成为专制企业，掌门人一个人说了算，谁也不敢说“不”字。高管任职期限过长容易助长专制、家长作风，所以笔者强烈建议证监会及交易所在公司治理规则中要对主要高管任职年限作出规定，限制家族型企业主要负责人任职年限，要求实行岗位轮换制。当然，如果高管频频变更，尤其是非正常变更，更是财务舞弊的红旗信号。
总之，判断公司治理是否会导致重大错报的发生，一看企业性质，二看高管性质。
专栏  公司治理影响财务舞弊的关键因素
1.实际控制人
2.前十大流通股股东
3.董事产业背景
4.高管激励机制
5.独董社会声望
6.董事、高管资本及财务背景
7.组织及业务结构
参考文献
1．黄世忠：《会计数字游戏》，北京，中国财经经济出版社，2003。
2．黄世忠：《会计舞弊之反思》，大连，东北财经大学出版，2004。
3．马贤明、郑朝晖：《会计谜局》，大连，大连出版社，2005。
4．马贤明、郑朝晖：《会计谜局·解》，大连，大连出版社，2005。
5．马贤明、郑朝晖：《点睛财务舞弊》，大连，大连出版社，2006。
6．王泽霞：《识别上市公司管理舞弊之预警信号》，上海，上海三联书店，2007。
7．王泽霞：《管理舞弊导向审计研究》，北京，电子工业出版社2005。
8．卓继民：《现代企业风险管理审计》，北京，中国财政经济出版社，2005。
9．王明夫：《蓝筹》，北京，中国人民大学出版社，2004。
10．刘建位：《巴菲特如何选择超级明星股》，北京，机械工业出版社，2005。
11．金十七：《让数字说话——审计，就这么简单易》，北京，中国财政出版社，2005。
12.中国注册会计协会：《中国注册会计师执业准则指南(2006)》，北京，中国财政经济出版社，2006。
13.（美）斯科特·格林：《萨班斯法案内控指南》，张翼、林小驰译，北京，经济科学出版社，2007。
14.（美）里克·海斯等：《审计学：基于国际审计准则的视角》，2版，来明敏等译，北京，机械工业出版社，2006。
15.（美）巴顿·比格斯：《对冲基金风云录取》，张桦、王小青译，北京，中信出版社，2007。
16.（美）Andew D.Bailey，Jr.：《内部审计思想》，王光远等译，北京，中国时代经济出版社，2006。
17.（美）克里舍·G.佩普：《运用财务报表进行企业分析与估价》，孔宁宁等译，北京，中信出版社，2004。
18.（美）杰里米·J.西格尔：《投资者的未来》，李月平等译，北京，机械工业出版社，2007。
19.（美）彼得·林奇等：《彼得·林奇的成功投资》，刘建位等译，北京，机械工业出版社，2007。
20.（美）托马斯·P.豪克：《审计质量改进指引》，刘旭东译，北京，经济科学出版社，2007。
21.（美）帕特·多尔西：《股市真规则》，司福连等译，北京，中信出版社，2006。
22.（美）迈克尔·C.克纳普：《当代审计学：真实的问题与案例》，5版，孟焰译，北京，经济科学出版社，2006。
23.（美）Larry E.Rittenberg等：《审计学：变化环境中的概念》，5版，程新生译，北京，清华大学出版社，2007。
24.（美）W.罗伯特·克湿科：《立说审计：增信业务与风险》，程悦译，北京，中信出版社，2007。
25.（美）菲利普·A.费舍：《怎样选择成长股》，罗耀宗译，海口，海南出版社、三环出版社，1999。
26.Knechel， Salterio and Ballou，Auditing：Assurance &Risk(3e)，Thomson South-Western，2007.
27.W.Sreve Albrecht，Fraud Examination ，Thomson South-Western，2003.

封底

名门正派的高手津津乐道一套剑法几十招，动不动就是大战几百回合，但真正的杀手却只有一招，又快又狠又准的一招下去便见分晓。近年来，江湖上崛起了一位很神秘的“财务杀手”，专门从公开信息入手揭露上市公司的造假，一时间威震深沪两市。最神秘的是，他从不以真面目示人，只知笔名为飞草（申草）

-----------------------------------------------------------------------

一个外企财务总监对想要从事财务工作人的一点点建议--所谓完整版
    这是很久以前就出现的贴子，有年轻的网友在问如何成长的问题，找到并把它重新转贴，原做者的总结值得所有人借鉴。当优秀和职业素养成为行为习惯，成功只是附带的产品。
     [转帖] 一个外企财务总监对想要从事财务工作人的一点点建议（补充作者就天涯网友有关问题答复）

本人94年大学毕业（一个很普通的、没名气的大学），到现在接近12年的财务工作经历。目前在一家大型的外资企业做财务总监，管理着差不多18个人的财务团队，看到最近这里有不少人希望从事财务工作，所以希望我的一些工作中的体会对这些人多少有点帮助。　　
　　首先，你在从事这个工作以前，问自己，是否愿意跟数字打交道
？我想好多人回答是：不是很喜欢，但是财务工作好像比较稳定，工作也相对来说不是很难找，所以选择财务这一行。我想这个理由，还是reasonable
的，但是需要搞清楚，做自己不喜欢的工作很难有所建树的。也许，有些人想，暂时干一段财务，有机会干个自己喜欢的一些事情。但是，问题是，财务人的特点决定，干这一行的时间长了，那么人就会变得谨小慎微、多少有点保守主义的倾向。当然，不是所有的人都是，但是大部分的会在自觉不自觉中变成这样子的。所谓男怕入错行，还是好好考虑之后再决定为好。
　　如果的确喜欢财务工作，那么财务工作本身你也需要选择向哪里发展。通常财务部门的规模达到一定程度之后，会分为5个领域，即：会计部门、税务部门、资金部门、财务分析部门和内部控制部门。不同的部门都有各自得特点，难说孰优孰劣，根据自己的个性去选择。当然，不是每个企业都这么详细地分工，但是这些功能是一个完善的财务体系必备的，不要以为财务工作就是简单的会计工作。
　　其次，财务的入门门槛其实不高，很多人都可以从事。如，学理工的、学经济类的任何专业的人，经过半年左右的培训，处理简单的业务基本上没有任何问题。甚至，比那些学财务的人做得还要好。所以我常常开玩笑地跟我的同事们讲：“你们要有危机感呀，现在能干财务的比扫马路的还要多！”但是，这个行业的达到高水准的人才，却很难，非常难！首先，如上所说，你如果没有很好的数字感觉，那么你永远也达不到财务高手的境界的。我曾经的老板是香港人，我们3个人花费了5天的时间，给他做了差不多50多页的报告。但是他看了不到20分钟，就敏锐地指出来，很多数据之间的钩稽关系和前后自相矛盾的部分。其间，他几乎没有用过计算器，就是凭脑子和感觉判断出来的。虽然老板的为人非常严厉，但是我们是由衷地佩服他，连他的死对头——中方的董事长也是对他极其地欣赏（由于中外合资双方的关系不好，所以每次董事会总是不欢而散，而我的老板就是外方的董事）。中方董事长在他们集团会议上，面对着众多的中方高层曾经说过：“你们这帮人里，如果有一个人有外方董事一半的本事，那么我他妈就给磕头了！”我想，一个人做到连对手都佩服的时候，那么这个人是非常成功的。显然，我的这个老板显然是血液里流淌着数字的人。其次，财务工作是相对来说成就感比较少的工作，因为它的Input
和Output 不是很配比的。你可以感觉到你的Input
，但是感觉不到Output——很多财务人天天加班，但是如果有人问你都做什么了，你会感觉很难回答上什么。因为你说了，别人不一定理解和听得懂！销售人员可以说，我这个月卖了多少东西；生产人员说，我超额完成了多少；QA
人员可以说，降低了多少不良率；可是我们呢？说：报表完成得很顺利？这个月税务没出问题？分析出这个月的亏损的原因是什么
？所以，做这个工作需要定力，更需要耐得住寂寞！
　　再次，财务工作的压力是很大的。这个压力，来自于Deadline、来自于分析的深度、来自于游离在政策的边缘上。有句话说到，迟到的公平是不公平的，同样，迟到的财务报表是没有意义的。这就是为什么那么多“表哥表妹”们天天加班的原因，如果你过了1个月才把上个月的报表搞出来，又或者把分析报告递交了，尽管是非常翔实和准确的，但是对经营没有任何帮助！大家会从各大公司的招聘广告中可以看得到“working
under high press ”，可见财务人员承受的压力是非产普遍的！财务分析也是一样的，因为财务分析没有一定之规，也没有非常technical
的硬性标准，所以对你所做的分析，很多人可以challenge的
，也就是说一帮人跟你指手画脚的！这些会让你感到很郁闷。同时，财务也是政策性非常强的，会计准则你得遵守，税法你也得遵守。尽管你有很高的水准，但是法律抑或乱糟糟的各种文件、条例都是由执法人员来解释的，所以，你做得再小心，肯定会有犯错误或者是走在犯错误的边缘上的。不管你平时表现多么的好，如果让执法当局罚了款了，那么你老板的脸色肯定是非常难看的。如果，你不希望你的老板给你难堪，那么你就得跟那些税务、工商、外管局、海关的一帮混蛋打得热乎点，这个对很多人来说是非常痛苦的！
　　再其次，财务需要终身学习的。当然，现在好像没有哪行是不需要学习的，但是中国现在处于各种经济法规完善过程中，所以经济类的各种政策变化是非常频繁的，如果不及时更新，那么你会跟不上时代的。如，现在新发布了最新的会计准则，从‘07年开始实行。光是这个，就够你学习一段时间的！又如，你要是在美国企业工作或者是在美国上市的公司上班，那么你得了解安然、世通事件之后，SEC要求的Sarbanece-Oxley法案。在加上中国的各种税收和外汇法律很多是以“通知”、“答复”、“XX函”的方式规定的，本身的逻辑性和连贯性很差，且执法人员的回复因人而异。所以，你得首先自己了解透了，才有可能莫名其妙地被人扣大帽的时候，进行辩解。中国的执法部门最恶心得地方是，他们从来不会以书面形式给你做任何政策咨询的，所以你要是含糊，那么可能会给公司带来很多的损失的。
　　近年来，财务软件的应用是大势所趋，尤其是大企业更是如此。但是，你的思路和脑子没有及时跟上，那么在这些软件面前你会感觉很无助的！因为软件不是单纯的代替你的手工工作，而是包含着许许多多的先进的管理理念、内控机制的，这就是为什么那么多的中国企业采用了ERP，却以失败告终的原因。如果，公司的管理层的理念没有及时更新，变革的决心不那么强烈，那么好的ERP软件几乎是一种负担！尤其是像SAP这样复杂的ERP软件，一般的企业是用不了的。我们公司刚开始使用SAP的时候也是非常痛苦的，差不多过了1年多了，大家才觉得这个东西真好，什么事情都离不开它了。举个简单例子。我们公司为了提高公司的信誉和竞争力，规定每月10日一次性通过网上银行支付上一个月份采购的所有货款。这个事情，好多人员都反对，认为有些东西是必须预付款的、又有些人认为客户部来要账主动付款是愚蠢的等等。但是，管理层是决心非常强，统一付款条件的好处是多方面的：首先，他杜绝了采购或财务部门以权谋私的余地；其次，便于实现掌握资金的需求；再次，可以提高价格谈判的筹码，最后，树立公司的良好形象等等。这个制度推广了一段时间之后，大家现在觉得效果非常的好！以前总是说会计是越老越值钱，但是，现在是越老越不值钱！
　　最后想谈点财务工作的悟性问题。记得在大学的时候，老师讲“有借必有贷，借贷必相等”的时候，感觉太抽象了。但是，实际接触工作之后，慢慢体会到其中的奥妙。那么多复杂的业务用简单的“借”和“贷”来涵盖，这个同大自然的“阴”和“阳”、计算机语言的“1”和“0”、围棋世界的“黑”和“白”有着惊人的相似。我面试的时候常常喜欢向那些有1~2年工作经验的应聘者问：“为什么资产负债表上的科目和损益表上的科目没有一个是重叠的，但是两个表里的累计利润会一样呢？”“为什么现金流量表是非常重要表？”“为什么现在很多大企业用EVA来考核成果而不是利润？”等问题。通过对这些问题的回答，很容易看得出一个人有没有财务的悟性和灵性的。
　　但愿我的这点心得，对有志于财务工作的人有一点点的帮助！

    文中问题作者本人的答复：

（1）两个表上的利润数一样，还是因为“有借必有贷，借贷必相等”的原因。你想一下，如果你做的分录是借方和贷方都是资产、或者是负债科目，那么它对损益是没有影响的；同样如果做的都是损益类的科目，也不会影响损益的。那么，当你做一方是损益另一方是资产或负债类科目的时候才会影响损益。这样，这些分录在报表的背后把两个表链接起来的，也就是说你看得虽然是两个表，但是你必须明白两个表的产生过程。
　　（2）EVA是Economic Value
Added的缩写，是一个美国人在90年代发明的，后来他已经把“EVA”注册成自己公司的商标了。为什么很多大公司用它来衡量业绩呢？
原因是，利润表的人为操控因素太多，如，折旧的提取时间、坏账的提取等等，而且更重要的是它不能反映你盈利的效率性
。也就是说，两个公司同样是100万的利润，但是一家是投入了1000万的资产，另外一家是投入了5000万的资产，显然前者的效率高一些，但是你无法通过利润表来考核他的效率。同样，利润率也不是很好的指标，因为有些企业增加一个投资，那么他的利润会有提高，但是整体利润率有可能下降。那么这个时候企业的经营者会拒绝投资——因为对他的评价产生负面影响。而EVA的逻辑是，一个企业是不是盈利的标准是他是否已经消化了他所投入的资产的成本。他的简易公式是
：利润-所投入的资本*WACC（Weighted average cost of capital )
。它比较全面地考核企业是不是正确地使用股东的投入资本和取得的长期负债。
　　
    其他人就楼主问题及其他网友问题的答复：

1、两张表为什么有关联，资产负债表上留存收益（未分配利润），损益表上也是，这两者的关联是，两者是相等的。为什么相等？因为资产负债表是表示权益，损益表上则表明该权益是如何产生的？权益的产生源自于收入，成本，费用，由于有借贷关系，一方是资产或负债的产生，另一方则是对应的收入和成本的产生，借贷相等导致两者的关联且金额一致，这就是权益的产生来自于资产-负债，在损益表上体现为收入-成本，所以楼上的基本上都没答到点子上，这就是楼主所说的借贷相等的要点
　　2、关于CPA和CMA，其实两者的立意是不一样的。中国的CPA注重培养审计型人才，说难听点就是套框框，上市公司的哪些点和准则不符合，那么就难以通过审计，如何通过审计取决于审计师的职业判断和上层的利益取向；美国正好相反，他取决于是否符合股东利益的最大化和相应的道德准则、操守，就如CIA和CPA的考试区别，很像的。有兴趣的不妨比较大陆法系和英美法系的区别，可以获得不少启发。

3、一个合格的会计师，其实是管理的重要一环，现在的管理越来越注重前期预算和决策，事后的补救是不及时的，但是人的预测和决策是主观性太大，所以软件是必不可缺的，从长远来看，那些低层次的会计迟早要淘汰，你不敢想象你现在扛个算盘就可以胜任会计-----那是绝对不可能的。

    其他问题及答复：
    （一）
    请教楼主SAP和国内的一些ERP软件的区别在哪里？
　　--------------------------------------------------
　　SAP是德国的大型ERP软件，是目前ERP市场占有率最高的软件。为什么SAP那么牛呢？
按理来说，财经类的有名的东西应该都是美帝国主义搞出来才对呀，什么4大会计师事务所呀，华尔街呀，麦肯锡呀等等。熟悉管理会计的人应该知道有个东西叫做“ABC”分析方法，即“Activty-Based-Costing”，这是对共同成本在不同的产品或事业领域的时候，非常重要的分配原则。这个东西，搞得最好的人，不是美国人，是德国的两个教授，他们对成本的理解是达到了管理会计的最高境界（可能跟德国人严谨的分析作风有关）。这两个教授，带着他们的研究成果加盟SAP，自此，SAP的应用模块里有专门的Co模块，即“Controlling”的缩写。所以SAP里最难搞得就是这一块，如果你没有雄厚的管理会计理念，那么你即使会使用了，也是一个熟练工而已，只知其已然，不知其所以然！
　　 SAP软件一般中小企业是用不了的，也是用不起的，虽然SAP公司推出了专门针对中小企业的“灯塔计划”，但是效果一般
。一般中小企业的管理水平，用SAP会感到太多的束缚，根本无法接受（如债务必须有到期日，债权必须有授信额度管理、采购必须有生产提供采购请求、发货必须有客户订单等等），所以用不了。用不起的原因是，一是初始化成本很高，二是你根本无法配备一个专业化的队伍来维护它。即使是有问题你跟SAP联系，他们到点了就下班，哪管你半夜为结算而发愁！
    (二)

1、LZ谈到财务分析，我也曾做过财务分析，也许是我的工作经验和阅历不够，总是感觉自己的分析很肤浅，难以抓住要害，LZ能否简单介绍下如何做好财务分析？主要应该从哪些方面作财务分析？
　　2、我工作了5年，先后做过费用报销、税务管理、预算管理、总账会计，这几个做过的岗位中我最喜欢的岗位是预算管理，因为我的个性也许更喜欢一些开创性的东西比较多一点，而做总账会计好像更注重严格遵守而不是创新，我是不是不适合做一个合格的会计？
　　3、LZ谈到注册会计师考试，我也曾经想考中国的注册会计师，可当我看了教材后，的确感觉对实际工作用处不大，我是最反感什么本本、证证之类的，所以我把书学习了一遍，但却没去考试，但听LZ说美国注册会计师比较有用，作为我的工作来讲也很需要了解USGAAP，所以想请问一下这方面的学习以及考试的情况，谢谢。
　　------------------------------------------------------------
　　1、财务分析，如我原文所说，没有一定之规
。首先，我认为你必须了解你的公司高层领导们最关心的是什么，切忌只是提出来问题，而不提出解决方案或者改善意见。即，说“NO”同时要说出“HOW”。对领导们关心的事项，用财务角度出发指出一些可行的方案。其次，如果你不幸遇到了不知道公司运营中有什么问题的领导，那么需要你的创造性思维了。你可以先从销售开始入手，说出销售同去年同期比较如何，同上个月比较如何，同计划比较如何。差异原因说明的时候，可以分解为销量的差异是多少，产品组合（production mix)差异是多少，单价的差异是多少。销量的差异你可以分解为市场占有率的差异是多少，市场整体规模的差异是多少。你如果提出这方面的问题，那么销售部门会辩解称：产品质量不好、价格高没有竞争力、物流部门没有及时发货导致客户流失、生产计划没做好没有满足需求等等等。那么你应该核实他们的辩解之后，再跟相关部门确认一下，也许生产会说：销售计划变化太多，计划赶不上变化；采购的原材料质量不行、管理人员多成本下不了等等理由。你对一整个流程全部调查之后，你会发现这是一个死循环，那么你应该学会从哪个环节开始必须有所打破，才可以满足公司的利益——这个需要你的决断性的，否则会陷入扯皮的恶性循环的。
　　还有，你可以做一些大额订单管理、产品别的边际贡献率分析等，通过这些你可以提出貌似盈利的产品或订单也许是亏损的。
　　2、开创性思维最符合搞分析了，这个不用我再废话了。
　　3、证书问题。这个是一个选择，如同生存还是死亡！证书不能直接给你带来什么，关键是取得的过程中你获取了多少有用的信息。国内的证书，如你所说，没有太多的帮助！但是我个人认为CMA，是美国注册管理会计师（不是美国注册会计师）对财务分析和管理会计乃至管理其他业务方面帮助是非常大的。大家都知道国内的管理会计领域，几乎没有什么权威性的专家，国内的书本都是到处抄的。所以，英语条件允许的话，直接看国外原版书好一些。可能我这么说有点过分，但是，我窃以为国内的所谓的教授、专家在管理会计领域里是都是胡扯！
    （三）
    楼主能介绍一下自己做财务总监前的工作经历么
　　--------------------------------------------------------
　　我毕业的时候可以进银行工作，但是我不喜欢国企的那种氛围，所以自己来到异地自己找到了一个比较有名的外企。在这个企业里工作的4年，我学到了很多东西，尤其是该公司的财务总监对我非常耐心和细心地教导，让我受益终身！在这个公司我从事的是资金管理（大概是一年左右）、成本和月末结算，同时做了MRP的开发工作（大概2年）、之后开始接触管理会计的业务，重点是预算管理和分析（1年左右）。在这里我成为公司有史以来最年轻的财务主管的（代价是掉了差不多20斤肉，眼睛变成近视，几乎没有歇过完整的休息天），但是当时年少气盛，认为当时自己的财务水平应该是了解了所有的财务工作（现在想起来非常幼稚和可笑），所以跟外方总经理吵架之后愤而辞职了。至今我不后悔我辞职，但是一直令我惭愧的是我让那么信赖我的总监和总经理伤心了，即使是辞职也不应该是这样的方式的。
　　在家闲赋的时候，我反思自己，明白当时有相当一段时间，自己是处于一种极度疲劳和莫名的烦躁情绪中的，我想这个多少跟工作太累，得不到放松有关系吧！
　　第二家是一个国内非常有名的全国性的国有电信运营商（聪明的人应该猜得到的），这个企业的工资福利都很好，但是严格地讲根本没有管理的企业。老总们天天搞政治和形象工程，公司的所有的中高层全部来自于该市领导干部的子女和亲戚，我是为数不多的招聘进去的人。在这里坦率地说我什么都没有学到，但是我深刻地理解一个糟糕的管理和松散的财务是多么令人痛心的。在这家企业期间，我把用友的软件普及和完善、建立了预算制度（之前这家企业没有人了解第二天需要多少资金、明年准备盈利多少、费用预算是多少、审批权限是什么等等）、负责上市前的IPO工作、固定资产的转固和盘点等工作。从另外一个角度看，也是给了我锻炼的机会。因为不是特别忙，所以我利用晚上的时间看书，考过了注册会计师；同样是因为不是特别忙，所以更多的时间用来思考如果完善财务体系方面的问题。在这里干了2年以后，我接到了一个猎头公司的电话——这是我一生中第一次跟猎头打交道，他们把我推荐到一个外企当财务总监。
　　这是我第一次完全独立地挑起一个企业的全盘财务工作，也是边学边干。这里最大的收获是认识了我在原文提到的我的老板——我们公司的亚洲区财务总监。他是我目前为止见过的最有数字感觉和职业操守的人，他教会我很多东西。他拥有ACCA、AICPA、CMA、CGA
和香港注册会计师资格，听起来蛮吓人的。他都45岁了，但是包里面永远都是财务方面的书本，一有空就看书，还跟我埋怨地说：“就中国的注册最难考了，我搞不懂”。从他身上明白了一个合格的职业经理人应该是什么样子的！
　　2年多之后，为了寻求更高的发展空间我跳槽到现在的这家公司来，目前为止感觉还不错！
    （四）
    想请教楼主两个问题：对数字的悟性要如何判断呢？楼主认为逻辑思维是否也很重要？
　　------------------------------------------------------------
　　数字感觉可以自己测试，当然都是我自己的经验，没有经过科学的认证的。
　　1、你是不是经常把数字的为数搞错？即把500，000说成5，000，000等
　　2、到超市买东西，结帐以前是不是自己将要付的款项轻易地知道，当然不是让你事前拿计算器算
　　3、你是不是很轻松地知道你所见到的楼间距、马路距离、从某处到某处的时间等等
　　4、看复杂的东西的时候，是否轻易地不通过计算器能判断出常识性错误
　　类似以上的东西，你可以检查自己的感觉的。仅供参考
　　逻辑性当然重要，否则你无法对自己做的事情进行自检，尤其是对财务分析来说更是如此。
    （五）
    请推荐比较好的财务专业参考书,还想请问在国内从事财务工作CPA是必需的吗，CMA与CIA相比，区别在哪里，哪个更适用？谢谢！
　　-----------------------------------------------------------
　　传授谈不上，互相交流是可以的。
　　财务专业书，我是比较崇洋媚外的，最好是看国外的原版书。
　　如果你是初学者，那么建议看“初级财务会计”好像是考助理会计师用的，里面的东西还是比较实用的。我建议其他非财务专业的看看这本书还是不错的。
　　任何证书，都不是必须的。但是，证书是一个敲门砖，所以同样的履历的时候，有证书肯定多点说服力的。但是，切忌为了考什么所谓的证书而专门辞职学习，这是我认为是有点本末倒置的。
　　CMA和CIA是完全不同的，一个是管理会计领域，一个是内部控制领域，很难说孰优孰劣！根据个人的职业发展方向来考虑为好。
    （六）

看了LZ的文章，真是很惭愧。做财务也有十年了，从原来的销售会计到现在的财务主管，但感觉进步不大。现在在一家私人公司，就向楼上说过的，老板说怎么做就要尽量去怎么做，根本发挥不了财务在公司应有的作用，心里压力也比较大，正在准备挑漕。会计师考试的实务已经过了，正准备另两门的考试。LZ能给一些建议吗？谢谢！
　　------------------------------------------------------------
　　我在原文中说过，财务工作就是一个缺乏成就感的工作。
　　如果你对现况不是很满意，准备换工作，那么首先必须搞清楚自己有多少资本可以讨价还价。跳槽的时候，中级职称在外企来说认知度不是很高，肯定是CPA比强一些。要对自己的生活，有个规划，进行理性的分析：目前令我最不开心的事情是什么？为什么？多少是我本人的原因？多少是目前你的工作岗位的原因？多少是我通过努力可以改变的，多少是无能为力的？多少是短期内可以实现的?
　　我始终觉得,这个年代,诚然有诸多的不公平的地方,但是至少是可以通过努力可以改变自己生活的年代!毕竟不需要用流血来换取什么,只要比别人多点汗水、少睡点懒觉、少一些应酬。。。。
    (七)

楼主真的写得好棒，非常受用。我想楼主阁下也是见过世面的人，现在就请教一下，我名牌财经大学应届毕业，学的财务管理，本来想从事投资银行方面的，无奈门槛太高，所以只能放弃
　　现在我也不清楚到底要怎么办，到底去什么公司好啊？？？外企？国企？还是私人企业啊？
　　重金钱兼顾发展”这是我目前最迫切的需要，HSBC已经把我淘汰了，现在一家国有物流企业里面实习，P&G估计竞争也大，银行呢？都投成都的，为难啊，给点建议吧
　　----------------------------------------------------------
　　我感觉是你有可能有一点心高气傲的倾向(只是感觉...)，不知道是不是？（而且我对投资银行业不是特别了解）
　　首先，中国本土没有真正意义上的投资银行。其次，国外的投资银行业一般要求精英中的精英，他们一般乐意要名牌大学毕业之后海外留学归来的，或者在国外的银行中有过工作经验的人。所以你放弃投资银行业，还是蛮理智的！我的一个朋友在招行总行工作过2年，之后再英国念了金融硕士，回国了已经1年了，至今没有找到合适的投行。
　　你现在的状况来看，我觉得还是尽可能地找个外企工作好一些吧，毕竟能够学到好多东西。
　　你所谓的重金钱兼顾发展的路线，窃以为不是很好。刚毕业的学生，你扪心自问：为什么给你开高工资？给个理由先！我对应届毕业生们常说：你们的心态如果是“头三年我是拿着工资在学习”那么就
　　非常顺利地进入状态。你有本事了，那么金钱自然会向你招手的。
]]> http://www.closer2me.com/blog/default.asp/default.asp?id=395 <![CDATA[关于日本的贸易商社]]> yiner0121@yahoo.cn(Iris) Sat,06 Jun 2009 22:21:14 +0800 http://www.closer2me.com/blog/default.asp/default.asp?id=395
日本的贸易公司，被称为“商社”。有六大商社，还是七大商社，都进入了世界500强，甚至好几家曾经都在前10、20名以内。有三井物产、三菱商事、伊藤忠、住友商事、丸红商事等等。

一直以来都以为丰田是日本最好的企业，其实丰田、索尼、东芝之类的，不过是三井物产旗下的公司而已。据说三井物产对世界500强是不屑一顾的，“如果三井想争500强排名的风光，只需简单地将财团所属企业的财务报表并进三井，就可以轻松坐到世界第一的位置。在世界范围内，三井投资、参股的企业几乎无所不在，但是在三井关联企业的身上基本看不到三井的名称，三井就如一艘潜艇——它就潜伏在你身边，但你却感受不到它”。我查到一位在三井工作很久的中国人写的一本书《三井帝国在行动：揭开日本财团的中国布局》，就揭露了很多鲜为人知的内幕。以后有空要找来看看。

应该说日本的这些商社的前身，就是战前那些家族财阀。虽然战败后，一度被美国解体，但是后来政策缓解，日本政府又开始进行扶持，所以才有现在这么牛*的贸易商社吧。怎么说，国内的贸易公司还是和他们比不了。但是，我想借鉴的意义还是有的吧。日本这些贸易公司，除了不做生产，其他什么都做，不仅是国外买原料，不仅是给工厂提供资金，甚至生产前的研发，给工厂的技术指导，物流上的支持，等等，都已经相当成型。而我在国内的时候，总觉得相比起单纯的贸易交易，我们公司在实业这块做得并不好，而且物流系统也对贸易片的工作没有什么贡献，都是各自为战。看到日文的论文中，有人分析，日本是贸易商社物流主导型，而美国是制造商主导型，中国还未成型。我想，这和国家的政策导向有一定关系，但是历史悠久的日本贸易商社一定还有很多值得我们学习的。

不知道是不是我孤弱寡闻，如果不是因为写研究计划书，这些我是不知道的。晚了，先写到这里吧。大家也来说点什么，给我参考参考。]]> http://www.closer2me.com/blog/default.asp/default.asp?id=390 <![CDATA[为什么我们需要管理会计]]> yiner0121@yahoo.cn(Iris) Thu,28 May 2009 15:48:38 +0800 http://www.closer2me.com/blog/default.asp/default.asp?id=390

题目：为什么我们需要管理会计

很久以前，还是在企业的时候，我就发现老板从来不看我们财务部的报表。后来我明白，一是老板看不懂，二是我们财务的账和报表与他心目中的账是不一样的。
为什么？我们的财务账本和报表是基于会计准则和会计科目来处理交易和编制报表的，在反映经济事务和公司价值存在一定的缺陷。举个例子来说，钢铁贸易商的核心竞争能力是他的从钢铁企业那里的持续拿货能力，但这种能力在我们的报表是完全没有反映的。又比如说，如果银行有一个客户经理可以从企业拉几仟万的存款长期存入银行，客户经理这种能力在我们的会计报表中也是没有反映的。但这一些能力在社会经济交易中会体现出来，如钢铁贸易商发生重组，收购方会为这种拿货能力买单。如果另一个银行挖这个客户经理，也会为这种客户经理这种能力多付薪水或给予高职位。所以说我们传统的财务会计和报表并不能完全反映一个公司的价值。
一、许多老板在不断扩大投资后，往往会发现利润并没有想象得这么多。当老板质疑为什么投资产生的利润不能1+1＞2时，我们财务报表与传统财务指标往往并不能说明其中原因。
我们来看一个案例：传统的投资分析（假设资本成本15%）：
            现有业务 +        新业务=  投资结果
收入                230                170                400
资本                1000                1000                2000
投资回报率        23%                17%                20%
我们的财务分析怎么解释，也许会建议给老板说这个项目有钱赚，可以投资。但是我们抛开传统财务管理方法，引入EVA管理方法来分析：
         现有业务   +        新业务=   投资结果
收入                      230                170                 400
资本                     1000                1000                2000
投资回报率          23%                17%                20%
资本成本率           15%                15%                15%
资本成本              150                150                300
EVA                       80                20                   100
EVA(经济资本增加值)告诉我们，这一项投资产生的经济资本增加值极少，不值得投资。
根据传统的“会计利润”计算惯例，很多公司的财务报表显示都在盈利。但是，事实上，许多公司并没有真正赢利，因为其所得的“利润”往往小于公司全部投入的资本成本。
　　作为一种新的会计方式与管理理念，EVA纠正了这个错误，并明确指出，管理人员在运用资本时，必须“为资本付费”，就像付工资一样。考虑到包括净资产在内的所有资本成本，只有EVA才真实地反映了一个企业在每个报表时期创造或损害了的财富价值量。但是EVA所依据的经济资本是一个虚拟资本，传统财本和报表没有此要素，也不受会计准则约束。因此会计人员要视野开阔，跳出会计看会计，学会运用一些企业管理方法。
二、我们来看一下传统的费用明细表（某销售部门）：
•        薪资与福利                                387,818
•        运费邮费                                  224,822
•        差旅费与招待费                            133,573
•        设备折旧                                   22,574
•        办公用品                                   10,176
•        杂费                                  224,374
•        部门总成本                               1,003,337
就是象我们这样的所谓高级会计师，看了这些财务信息，也许也要认真考虑一下，才能做出判断，何况是公司老板。销售部门看了这些数字难道又能指导自己工作。如果一个普通会计来作分析的话，按传统的方法，可能会给老板压缩工资和运费的建议，但这样的话会使工作陷入误区，使销售人员工作效率下降，会使基本经营活动无法开展而使业务陷入低迷。如果建议去砍杂费，你会发现砍无可砍，因为杂费看起来很大，实际上每一笔都不大，都是几佰元，而且可能多达几佰项，你将无法操作。
我们来看看这些费用实际是如何产生的：
部门人员做的是具体的作业活动，进而产生具体的成本，而会计人员却用会计准则和会计科目将这些成本打乱．利用资源形式体现出来。两个部门工作要求不同也无法配合，财务部门指导生产的功能更是无从谈起，这是目前财务管理上的一大弱点。为此，我们需要引入作业成本法，将以资源形式体现出来的成本转化为以作业活动表达的成本，进行成本管理．也就是按照下图所示的会计信息进行管理。
        金额        占总成本比率%                金额        占总成本比率%
与顾客沟通        199055        19.84        流程改进        20187        2.01
规划、出席外部会议支出        73766        17.30        做预测支出        19767        1.97
特殊订单        152577        15.20        内部会议支出        16402        1.63
一般订单        114322        11.39        催收账款        13038        1.30
企划和广告        80165        7.99        培训费        12101        1.21
管理订单        67096        6.69        催促订单        9252        0.92
管理费        42057        4.19        定价决策        8832        0.88
提示报告        34066        3.40        更正错误        8110        0.81
提报价单        24814        2.47        预算规划        7910        0.79
                        总计        1003337        100
如果是这样的费用报表，我相信就是不懂会计的部门老总都会考虑用其他方式来降低规划、出席外部会议成本（占总成本的17%）；也许要求公司或部门改进流程，减少处理特殊订单（这一方面有我有一些思考，以后会作一些研究）。这样的会计信息指出了我们作业活动改善的方向和空间，是我们会计人的努力方向，而这恰恰是管理会计的范畴。
传统财务会计                                   管理会计
工资        700
                             物料搬运        410
库房人工        300                返修与退运        300
折旧        600                供应商联系        1300
运费        510                催促交货        300
包装        400                质量检测        170
其他        200                数据处理        230
总成本        2710                总成本        2710
左边是传统会计信息，包括工资、人工、折旧、运费、包装、其他这几项内容，总成本2710元，对老板的决策反持有限。但从右图可以看到，2710元的总成本中，真正的作业活动只有物料搬运、返修与退运、供应商联系、催促交货、质量检测和数据处理，成本就存在这些活动中。
如果没有管理会计，我们不知道成本发生在哪里，以为成本就是工资，想办法在工资上斤斤计较。库房人工300元，那就少用工人，其他人多加班，结果使得工人越来越不愿努力干活。但如果从右边项目着手，情况就大不同了。比如返修与退运。为何发生返修与退运?交货不准时、交货不对、供应商不对，于是产生了这项成本，因此这项成本原本应该由别人承担。处理方式就是直接消除这项作业活动。再看供应商联系与催促交货，如果能找到更好的供应商，建立稳定关系，让他们主动按时交货，这块成本也就省下来了。这比单纯砍资源要合理得多，下降幅度也更大。如果我们会计能够提出这样的建议，相信一定会能得到老板的青睐，成为决策层伙伴。
这样的例子还有很多，也许可以写本书。所以财务要通过决策支持和参与企业管理创造公司价值，而不仅仅是埋头记账。我们会计人应该参与企业管理而不仅仅是财务管理；我们不能仅仅是做财务会计，而且我们需要做管理型会计。

有人回帖：
仔细看了一下有点想法，感觉还是没有回答全我的问题
1、EVA一般只是从投资者的角度来分析的。在企业内部运用时，一般可以用在各部门或各分析主体的资金占用额的筹资成本上。
2、作业成本法：找到各成本的动因。关键在于对相关业务流程的熟悉和深入了解，要在企业实行不是财务部门可以实现的，要全员参与，还要有很好的IT系统支持。关键还有一点成本效益原则。从你的销售费用的细分中其他还没有达到找到源头的目的。比如：出席外部会议成本（占总成本的17%）是不是会来企业带来未来或现实的收入？是不是企业的竞争对手一样如此？是不是为了企业的销售战略服务？关键是信息不对称，你如何让业务人员将真实的原因告诉你或可以分辨出来？

回帖：
解决信息不对称的途径是需要财务部门比业务部门懂得更多
第一个问题，EVA已广泛运用于国内大企业绩效考核体系中，是一个比较成熟的管理方法了。大家如果感兴趣，可以百度下。
第二个问题要复杂的多。“关键在于对相关业务流程的熟悉和深入了解”这句话说得很好。财务需要比业务部门懂得更多，才能处在有利地位。这就要求我们成为杂家，难度非常大。我在以前的企业，由于投资跨行业较多，很多东西被迫找出来学习，如生产管理、项目管理。到后面发现还有说服别人听自己的，并要有效考核，这又被迫学习绩效管理和人力资源管理。这些杂项学习实际上对一个人综合提高还是有所帮助。我想关键是能寻找财务目标实现的关键驱动因素并设定目标，从而处在一个有利地位。
    现在我所在的企业，资产比以前庞大了很多，组织机构和管理方式都有很大不同。有一个非常好的管理方式，如果你财务部要推行什么制度，必须给涉及到的其他部门会签。这样其他部门为了工作上的主动，会认真考虑相关流程和责任，从而反馈回财务部门修改，这样几个来回，相关部门能达成共识。业务人员的真实原因自然知悉，财务部门的良苦用心一般也会被接受。当然，我们严格的监管是保证。

回贴：
实务工作中,我也或多或少地接触到一些类似的做法,但未到你所说的不平。从实践看来，做好这项工作，可能还需注意以下方面：
1）实施的环境。如公司的管理基础及所处的行业之情况，公司各项管理基础越好越易执行，所在行业竞争越强越想要推行；
2）组织机构的设置。尤其是财务会计与管理会计的分工和协作的问题，需结合公司特点作好机构设计，关键是有效，最怕相互不配合；
3）信息传递。除了相关信息在财会与管会之间传递外，如何从其他部门传递信息往往更有挑战性。包括定义什么信息才需传递？为什么要传递？如何传递？等等细致的事要做；
4）配套制度。要想这项工作更有效，如有其他配套管理制度相支持，如责任会计，360度考核，平衡计分卡等，则效果可能越显著。

回贴：
我们运用掌握的财务信息通过必要的途径给予领导决策支持或直接参与企业管理，我认为这才是我们会计的核心价值。
管理会计和财务会计是一样的，但平常我们做到报表为止，顶多再加上报表分析，这是不对的。而对于管理会计来说，报表才是起点，报表里的信息经以过工具加工后协调运用到企业管理中，才是目的。而管理会计系统只是运用恰当的计算方法把数据加工出来，就如以前的算盘。

回贴：
第一个问题，首先EVA这个概念是指税后净营运利润减去投入资本的机会成本的所得，俗称经济增加值或经济资本增加值。
而经济资本则是一个虚拟概念，与企业风险非预期损失等额的资本。也就是说，经济资本是不受会计准则限制，在资产负债表无从反映的虚拟资本。因此，EVA的股东资本确认也无从谈起。关于EVA的更关资料建议你可以百度下。

第二个问题，我们实施的软件，一般是向开发商购买，但会提出自己的需求，请开发商量身打造。
]]> http://www.closer2me.com/blog/default.asp/default.asp?id=204 <![CDATA[旅途的风景不重要，重要的是和你在一起]]> yiner0121@yahoo.cn(Iris) Fri,14 Dec 2007 20:26:49 +0800 http://www.closer2me.com/blog/default.asp/default.asp?id=204

(Msn上)
Sean说:
你开会呢吧？对。说话不方便吧？啊。那我说你听。行。我想你了。噢。你想我了吗？啊。昨天你真坏。嗨。你亲我一下。不敢吧？那我亲你一下。听见了吗？听见了。——《手机》
Iris 说:
干吗？
Sean 说:
我想你了
Iris 说:
你以后可以这样打给我啊
Sean 说:
你想我了吗？
Iris 说:
想啊

时间和空间。
在11月的时候，总觉得如果是12月多好，那意味着与你见面的日子在即。
现在已经12月了，我依然觉得思念遥遥无期。
你说，过了这周，就只剩一个月了。

我在练习着。
不再和人说起你。不再有一个人逛书店孤单的感觉。不再伤心无法拥抱你。
不是不想你。而是太想你。所以要习惯没有你。
别离，是悲伤的，而又坚强的，是孤单的，而又相仿的。

最近下班后，同事总说，恩，可以去约会了。我笑，问，与谁约会呢。
然后坐车到书店。于是枕边书又堆了好多。
今天列了个清单，未读书目竟也有十几本。

其实，我比较想说点工作上的情况。
依然忙碌。董事长对审计工作很重视，因此审计报告必须小心撰写。
和被审计单位必须多加沟通。
审计出来的问题非落实不可。
下午还向副总裁汇报了两家公司的审计情况。
职位越高的人越容易沟通。但是领导们常常淹没在大量的邮件中，因此有时候还得特别汇报，跑到他面前，把报告打成纸质的，一点一点向他分析。
这周也对几个部门的内部控制进行了访谈。访谈对象一般是经理。
访谈中要注意引导，引导他们多说，自由地说。
做到经理的人，一般都很有特点，侃侃而谈，神情丰富，各有难处。

我一直想多写点工作上的体会和积累。
我蛮喜欢现在的工作。
可以和很多部门、公司打交道，接触不同的业务形态，有贸易、地产和物流等等。
审计的内容不仅是财务，更重要的是内部控制和风险判断，很多时候需要管理和经营的知识。
比原来在会计师事务所更加职业化。
虽然工作中也碰到过很不开心的事情，比如被审计单位对审计报告有意见，被审计人有抵触情绪。
不过那些都是暂时的。
重要的是，在这些工作中，我得到了提升，也更加了解自己。

照片是同事拍的，小木屋、来古村、西北......

我最近在读大前研一的书。要被他同化了。
春节我想去旅游。放松一下自己。用自己工作赚来钱的去玩。一定很有意义。希望Sean也能一起去。

“旅途的风景不重要，重要的是和你在一起。”

]]> http://www.closer2me.com/blog/default.asp/default.asp?id=164 <![CDATA[内审协会活动]]> yiner0121@yahoo.cn(Iris) Fri,13 Jul 2007 20:45:54 +0800 http://www.closer2me.com/blog/default.asp/default.asp?id=164

今天下午内部审计师协会在卷烟厂进行了活动。
先是参观卷烟厂的生产，其次是各个单位介绍了各自在内部控制方面的经验，最后还安排一顿晚饭。

卷烟厂审计部经理首先介绍了他们的工作。本以为这种国有企业在审计方面应该是比较落后的，没想到他们的审计工作已从财务收支审计转向管理审计，从监督控制职能转向服务职能，应该说他们的审计部门在公司具有较高的威信和价值。至于其他方面我不好多说，毕竟网志不可以对工作上的东西做太多描述，更何况内部审计的所有工作基本上都属于公司机密。

下午的会议比较简短，但由于参加的公司还不少，情况各有不同，因此感触还是蛮多的。

审计部门、审计工作在企业内部能达到什么样的作用，有没有权威，很大的程度取决于管理层的重视程度。领导不重视，那工作开展起来会变得很困难。因为内审的首要工作是监督和控制，从常规意义上来讲，查错纠弊占了很大一部分，谁都不愿意自己的工作被检查出错误来，因此要发挥审计工作的作用，要使审计发现的问题能够得到整改，就必须先要取得其他部门同事的配合，要有领导的支持。之后才能够在公司内部控制和风险管理达到较高水平时，发挥服务的职能。

假如审计工作得不到领导的重视，审计部门就必须寻找契机，让领导和同事感觉到审计工作的重要性，不仅仅是查错，更多的是对公司的经营情况进行补漏，可以挽回经济损益，甚至可以达到公司和员工的双赢。感觉卷烟厂的审计工作就是如此开展起来的，并且做得很成功。

另一个感受，就是现在内部审计工作正在转型，已从财务收支审计转向了内部控制和风险管理审计。这使得审计人员的知识结构变得相当重要。沟通是首要的。审计人员对每个业务循环都要先和业务人员、财务人员、管理人员等进行交流，才能得到信息，并不象从前做财务收支审计时，只要盯着报表数据看就OK。了解每个业务流程后，还需要深入分析，依靠经验和数据支持，去发现潜在问题，解决问题。

在这方面，书本知识远远不够，比如最近审计我们公司某个部门，便发现，它主要进行直运业务，即货物采购后由上游工厂直接发运到下游客户，不进仓库，当采购款项采用预付，销售款项采用赊销时，如果业务人员没有及时向财务或贸易管理人员反映和记录货物是在途还是已到客户，则财务人员或公司其他人根本不会知道货权情况，货物失去控制，将来可能会有部分应收款项因为没有及时追踪而无法收回。这样的知识，显然是在实际操作中才能发现的。

这是两点小小的感受，在最近工作和今天的活动中体会比较深。

Photo：照片是卷烟厂的生产情况，感觉自动化程度相当高，工厂内很漂亮，整齐有序，工人很少，还有全自动的搬运车（不需要人指挥驾驶）。

]]> http://www.closer2me.com/blog/default.asp/default.asp?id=159 <![CDATA[股指期货]]> yiner0121@yahoo.cn(Iris) Tue,10 Jul 2007 22:07:43 +0800 http://www.closer2me.com/blog/default.asp/default.asp?id=159

打算写些和工作有关系的东西。新开辟了一个版块。
在企业里做审计还是蛮有趣的，随时都在学习。

之前没去培训的时候，老妈老问股指期货是什么，要怎么操作。
正好6月初去上海接受中国金融期货交易所的关于股指期货的培训，最近获悉我已经通过了那个BT的考试，很是高兴，今天就小小总结一下。
事实上，股指期货的风险蛮大的，一般散户并不适合操作，如果有兴趣参与的话，最好先给自己定个止损点。

首先，股指期货入市门槛高。股票需要100%的资金，而股指期货则采用保证金制度，即可以使得用少量的资金，比如10%的保证金就可以买100%的股指期货，这是一种杠杆效应，可以节约投资者的流动资金。虽然如此，但根据中国金融期货交易所的征求意见稿拟定的算法，它一手合约，所需要的资金至少要有6万元。并且，根据成熟期货市场的实际操作经验，本着合理配置和防范风险的原则，买卖一手合约要准备大约20万的资金，才能应付可能出现追加保证金的要求。

其次，股指期货实行当日无负债制度。每天交易结束后，每个投资者的盈亏、交易手续费、交易保证金等都要进行结算，当保证金低于规定水平时，将被通知要求及时追加保证金，否则将面临被强行平仓、爆仓的风险。根本不可能象股票那样，如果被“套”，还可以幻想某日股价上涨而解套。同时，也有这个原因，股指期货的操作需要每天盯盘。

再次，股指期货的投资损失不是以保证金为限的。股指期货的保证金制度，在行情有利的时候，可以赚取几倍甚至十几倍的利润，但行情不利时，损失的也不仅仅是保证金——投资者持有股指期货头寸不仅会把保证金亏光，还可能倒欠期货公司的钱。这个风险是股票投资所没有的。

这三点，我觉得是最重要的。

其他的不同，还有如，股指期货的每日交易时间长于股票，大概是9：15-11：30，13：00-15：15。

又有，期货保证金比例不是一成不变的，交易所可以根据市场风险情况做出调整。

还有，股指期货是有合约的，合约到期时候交割的不是股票，而是现金。并且如果不在合约到期前选择适当的时机用现金差额收付的方式了解合约，也需要在合约到期的时候，按交割结算价格和持仓数量进行结算交割，如果赔钱，资金将从投资者帐户划出，当然赚钱的话，则投资者帐户可以收到划入的资金。

大概就这些比较重要，其他的还有股指期货不仅有涨跌停制度，还有熔断机制，而且当日结算价、最后结算价也和股票的计算方式不同。

这些都是很基础的东西，但是和股票有很大的差别，都是有钱的朋友们要投资前必须要了解的哦。

Photo：音上班穿的鞋子，很高吧，常被单位的男同事说不准穿得比他们高，哈哈。

前一段买了些专业书籍，都没看，列出书目：
《审计：增信服务与风险》
《王石：我与万科20年》
《杜绝内患：企业内部控制系统分析》
最近有空要一本一本把它们看完，然后写笔记，写心得，督促自己。
]]>